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假期供应偏紧 —— 国信期货养殖周报总结

核心内容

2022年10月9日发布的国信期货养殖周报指出，长假期间国内生猪现货价格持续上涨，主要受部分养殖场放假出栏减少及散户看涨压栏影响。同时，肥标猪价差扩大，显示市场大猪供应偏少，且较高的价差对养殖二次育肥和压栏形成激励，进一步压缩了短期供应。但随着10月开始标猪出栏逐步回升，以及消费端进入季节性上升阶段，整体供应或面临紧平衡局面。

主要观点

1. 现货价格强势上涨

   • 长假期间生猪现货价格持续上涨，反映出市场对供应减少的预期。
   • 散户压栏和养殖场出栏减少是主要驱动因素。

2. 期货价格走势预测

   • 现货强势表现可能对期货价格形成提振，不排除高开的可能。
   • 但由于二次育肥的滞后供应，未来旺季价格的上涨空间或受到压制。
   • 操作建议以震荡思路为主，不宜激进追涨。

3. 供需结构变化

   • 10月开始标猪出栏将逐步回升，但出栏增量或略小于消费端的增幅。
   • 今年经济形势偏弱及疫情反复可能抑制消费季节性强度，影响供需平衡。

4. 能繁母猪与仔猪变化

   • 能繁母猪淘汰胎龄和后备母猪存栏占比数据表明母猪存栏结构有所调整。
   • 仔猪价格和销量数据反映市场对未来的供应预期。

5. 生猪存栏与出栏情况

   • 商品猪存栏数量变化显示生猪供应逐步恢复。
   • 出栏结构中，90kg以下和150kg以上的占比变化反映市场对不同规格猪只的调控。

6. 猪肉消费与库存情况

   • 社零餐饮收入和重点农批猪肉成交数据反映消费端的季节性变化。
   • 农批成交与肉价关系、猪肉鲜冻价差、鲜销率及冻肉库存率等指标显示市场供需动态。

7. 成本与利润分析

   • 猪粮比价、猪料均价及养殖利润数据反映当前养殖成本与收益情况。
   • 不同合约（01、05、09）的盘面利润显示未来价格走势的不确定性。

关键信息

• 价格趋势：长假期间生猪现货价格持续上涨，肥标猪价差扩大。
• 供应情况：养殖场出栏减少，散户压栏，短期供应偏紧。
• 需求变化：消费端进入季节性上升阶段，但受经济和疫情因素影响，需求增长可能不及往年。
• 市场影响：二次育肥缩减短期供应，但增加未来供应能力，压制旺季价格。
• 操作建议：期货市场以震荡思路为主，不宜追涨。

数据概览

分析师信息

• 分析师：覃多贵
• 从业资格号：F3067313
• 投资咨询号：Z0014857
• 联系方式：电话 - 021-55007766-6671，邮箱 - 15580@guosen.com.cn

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