20210425-华安期货-饲料养殖周报_玉米期现货短线走势偏强_8页_2mb

饲料养殖周报总结

核心内容概述

本报告为2021年4月17日至4月25日期间饲料及养殖市场的周报，涵盖玉米、豆粕、鸡蛋、生猪等主要品种的期现货走势、库存情况、基差变化、波动率及生产利润分析。报告由华安期货投资咨询部发布，旨在为投资者提供市场动态及策略建议。

主要观点

1. 豆粕市场

• 期现货走势：受美豆供应紧张及国内水产养殖启动影响，豆粕价格短线偏强。
• 库存情况：豆粕库存小幅下降，但受南美大豆到港预期影响，7月前基差或延续偏弱。
• 投资策略：短期豆粕价格随外盘偏强震荡，不做空。

2. 玉米市场

• 期现货走势：玉米现货价格受期价带动继续反弹，09合约快速上涨至2780附近。
• 库存情况：国内深加工企业库存处于近年高位，主要集中在东北地区，采购备货需求不强。
• 投资策略：玉米短线走势偏强，不做空。

3. 鸡蛋市场

• 期现货走势：鸡蛋现货价格持续反弹，五一假期备货带动价格继续上涨。
• 库存情况：中间库存降幅明显，当前进入补库阶段，市场存在反弹空间。
• 投资策略：鸡蛋期现货基差维持在0附近震荡，价格有望继续反弹。

4. 生猪市场

• 期现货走势：五一假期提振下游需求，但大猪供应充足，节后北方集中出栏将打压猪价。
• 库存情况：生猪存栏恢复不理想，受猪瘟疫情影响。
• 投资策略：09合约存在支撑，不做空。

关键信息

1. 行业资讯

• 分区防控政策：5月1日起全国执行五大区分区防控，限制生猪调运。
• 美豆播种进度：截至4月18日，美国2021/22年度大豆播种进度为3%，高于去年同期。
• 美豆销售情况：2020/21年度美豆销售进度达98.03%，为同期最快；对中国出口减少。
• 巴西大豆收割：巴西20/21年度大豆收割进度为88.2%，低于去年同期。
• 阿根廷大豆收割：阿根廷大豆收割进度为28%，低于去年同期，但降雨缓解了干旱。
• 巴西进口关税：巴西政府暂停大豆、玉米及含油农副产品进口关税，以应对价格上涨。
• 巴西出口预期：4月大豆出口量预计1679万吨，较上周下调，但仍将刷新月度纪录。

2. 库存数据

• 大豆进口：4月预计到港759.7万吨，5月预计1070万吨，6月预计930万吨。
• 豆粕库存：截止4月16日，国内沿海油厂豆粕库存64.88万吨，较前一周下降10.57%。
• 玉米库存：截止4月23日，国内深加工企业玉米库存864万吨，较上周增加24万吨，处于近年高位。

3. 基差情况

• 大豆基差：进口大豆完税成本上升，美湾大豆毛利为-257元/吨，巴西大豆毛利为84元/吨。
• 豆粕基差：华北M2105+40至60，山东M2105-30至0，江苏M2109-100，广东M2109-120。
• 玉米基差：现货价受期价带动明显，基差继续收窄。
• 鸡蛋基差：期现货基差维持在0附近震荡，市场启动五一备货。

4. 波动率分析

• 豆粕波动率：历史波动率19.4%，场内平值看涨/看跌期权波动率19.21%和18.23%，波动率偏低，可考虑买入看涨期权。
• 玉米波动率：历史波动率14.24%，场内平值看涨/看跌期权波动率12.26%和12.53%，波动率偏高，可考虑卖出期权收取权利金。

5. 生产利润

• 大豆压榨利润：国内现货榨利继续恶化，美湾大豆毛利为-257元/吨，巴西大豆毛利为84元/吨。
• 玉米价差：淀粉-玉米价差维持高位，显示玉米成本优势。
• 蛋鸡养殖利润：蛋价反弹带动利润回升，蛋鸡去产能基本结束。
• 生猪养殖利润：养殖利润收窄，养殖户补栏积极性低，存栏恢复不理想。

投资建议

• 豆粕：短期偏强，不做空。
• 玉米：短线走势偏强，不做空。
• 鸡蛋：价格有望继续反弹，关注五一备货需求。
• 生猪：09合约存在支撑，不做空。

免责声明

本报告基于公开资料整理，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标与财务状况。

编制信息

• 首席分析师：李伟（F0283072/Z0010384）
• 分析师：沈秋怡（F3037617/Z0014816）
• 联系方式：
  • 网址：www.haqh.com
  • 邮箱：tzzx@hqh.com
  • 电话：0551-62839067