20210603-招商期货-重大行情点评_基本面无好转_盘面创新低_3页_407kb

报告摘要

2021年6月3日的行情点评指出，生猪市场基本面未见好转，期货盘面持续创新低。主要原因是端午节期间消费提振效果不佳，节后屠宰量减少，现货价格继续下跌，带动期货价格走低。此外，行业整体处于深度亏损状态，养殖成本上升，市场情绪悲观，养殖户有恐慌性出栏的可能，进一步加剧了价格下行压力。

行情表现
- 生猪期货各合约价格均出现下跌，跌幅从1.36%到4.98%不等。
- 全国生猪均价为14.11元/公斤，较前一交易日下跌0.49元/公斤，跌幅为3.36%。
- 河南地区生猪价格为14.08元/公斤，跌幅为2.35%。
市场供需分析
- 端午节期间屠宰量虽有增加，但市场表现一般，价格偏弱。
- 节后屠宰量明显减少，现货价格继续下探。
- 出栏体重上周为135.15公斤，周跌幅0.68公斤，显示大肥存栏量略有下降，但短期内仍需一个月时间才能出尽。
- 集团场大肥消化接近尾声，散户持续去库存，导致阶段性供应增加，加剧了供过于求的局面。
成本与利润
- 非瘟常态化背景下，养殖成本明显上升，包括防疫、人工、疫苗药物等固定成本。
- 自繁自养成本最低为15元/公斤，当前猪价已跌破该成本线，亏损达203元/头。
- 养殖利润持续下滑，市场进入深度亏损阶段。
未来展望与策略建议
- 现货价格在7月仍有下跌空间，短期内难以企稳反弹。
- 盘面高升水情况下，建议短期逢高做空，前期空单可继续持有。
- 供需双杀的格局短期内难以改变，市场情绪悲观，预计价格将持续探底。

行情数据
- LH2109: 收盘价18810，跌幅4.98%
- LH2111: 收盘价18120，跌幅3.33%
- LH2201: 收盘价19210，跌幅2.24%
- LH2203: 收盘价18410，跌幅1.42%
- LH2205: 收盘价18475，跌幅1.36%
价格趋势
- 全国生猪均价下跌3.36%，河南地区下跌2.35%，周跌幅达4.22%。
- 南方地区产能恢复超预期，南北价差逆转，四川均价比河南低0.3元/公斤。
图表信息
- 图1: 出栏体重（单位：公斤/头）
- 图2: 宰后白条均重（单位：公斤/头）
- 图3: 养殖利润
研究员信息
- 涂雅晴：招商期货研究所农产品研究员，浙江大学农学学士，墨尔本大学金融学硕士，期货从业资格证书编号：F3075683。
- 王真军：招商期货研究所农产品主管，中南大学数理金融硕士，曾就职于某大型现货企业负责期货套期保值工作，期货从业人员资格证书编号：F0282372，投资咨询资格证书编号：Z0010289。