20240904-万联证券-社会服务行业跟踪报告_上半年社服利润高增_盈利能力持续提升_10页_1mb

2024年上半年社会服务行业利润高增，得益于需求回暖和政策加码。行业营收同比增长970%，排名申万一级行业第二；归母净利润增长8908%，ROE提升130个百分点，费用率下行推动盈利能力增强。旅游及景区板块营收和净利润同比分别增长2847%和1304%，主要受旅游出行需求回升和新兴目的地（如哈尔滨、天水）带动。酒店餐饮板块利润显著复苏，营收和归母净利润同比增260%和4495%，连锁化趋势明显，中小酒店加速出清。专业服务和教育板块表现分化，净利润出现下滑，但仍存在调整机会。投资建议关注免税龙头（如中国中免）、旅游目的地和连锁酒店企业，如受益于政策的免税市场和需求回暖的旅游服务。风险因素包括自然灾害、政策变动（如免税政策变化）和宏观经济不确定性。总体上，行业景气度提升，政策支持提供增长动力，但也面临潜在风险。