20231120-首创证券-社会服务行业简评报告_社服_亚朵23Q3业绩亮眼_关注零售业务增长_13页_952kb

报告摘要

亚朵（ATAT.O）在2023年第三季度交出亮眼业绩，收入与利润均实现大幅增长，显示出公司在市场复苏背景下强劲的经营能力和增长潜力。

业绩表现：2023年前三季度，亚朵实现营收31.61亿元，同比增长93.10%；净利润达5.17亿元，同比增长186.67%。2023年第三季度单季度收入12.94亿元，同比增长93.12%；净利润为2.61亿元，同比增长134.45%，调整后净利润为2.72亿元，同比增长144.7%。
零售业务增长显著：Q3零售业务收入2.75亿元，同比增长229.06%。线上销售占比达80%，双十一期间线上GMV达2.5亿元，同比增长600%，远超“618”期间销售额。零售业务未来有望成为公司业绩的新增长点。
经营数据亮眼：Q3亚朵OCC、ADR、RevPAR分别为82.4%、495元、424元，分别同比增长14.44%、16.75%、32.09%，恢复至2019年同期水平的106.6%、111.2%、117.8%。RevPAR创历史新高，中秋国庆双节期间RevPAR同比增长23%，Q4有望延续增长趋势。
品牌升级与扩张：亚朵4.0“见野”品牌推出，融合自然与乡野设计，增加独立空间与私密包间，提升住宿体验。品牌矩阵持续优化，旗下亚朵S、亚朵、亚朵X、亚朵轻居分别开店62家、857家、97家、94家，前三季度净增分别为8家、104家、49家、19家，巩固中高端连锁酒店龙头地位。

海口美兰机场：11月12日至18日，累计执飞航班班次3323架，同比增长115.78%；累计旅客人数45.59万人次，同比增长180.04%。月初至今累计班次8311架，同比增长116.71%，恢复至2019年同期的99.46%；累计旅客人数109.27万人次，同比增长159.15%，恢复至19年的90.11%。
三亚凤凰机场：11月11日至17日，累计执飞航班班次2395架次，同比增长81.71%，恢复至19年的92.08%；累计旅客人数37.91万人次，同比增长139.55%，恢复至19年的91.35%。

社服行业表现：上周（11月13日-17日），申万社服行业指数上涨2.15%，在申万一级行业中排名第7，跑赢沪深300指数2.66个百分点。
个股表现：社服行业涨幅前五为传智教育（+30.95%）、米奥会展（+11.12%）、中公教育（+8.50%）、零点有数（+8.15%）、苏试试验（+6.45%）；跌幅前五为豆神教育（-6.48%）、*ST三盛（-6.15%）、*ST明诚（-5.53%）、锦江酒店（-2.63%）、学大教育（-2.54%）。

出行链板块：板块近期深度回调，关注24年估值切换带来的行情，建议重点关注锦江酒店、君亭酒店、首旅酒店等酒店核心标的，以及受益于Q4冰雪旅游旺季的长白山、天目湖等景区标的。
免税板块：Q4进入海南旅游旺季，关注顶奢品牌落地、新项目开业、市内免税店政策落地等因素，建议关注中国中免、王府井。