20241215-浙商证券-个人养老金投资指数基金将惠及哪些板块_当个人养老金遇上指数基金_10页_537kb

个人养老金制度全面推开与指数基金投资影响分析

核心观点

随着个人养老金制度自2024年12月15日起全面推开，并增加85只权益类指数基金纳入供给，浙商证券分析认为，长期看，成长和红利风格以及相关行业和指数将受到资金流入的积极影响。尽管目前缴费基数偏低，但制度本身的吸引力及税收优惠范围在全国推广有望推动参与人数和缴存金额提升。

制度全面推开与基金名录扩围

2024年12月12日，人社部等五部门联合发布通知，明确自12月15日起，中国境内参加基本养老保险的劳动者均可参与个人养老金制度，税收优惠范围同步扩大至全国。
新增的85只权益类指数基金中，跟踪沪深300、中证A500和中证500指数的基金占比较高，分别达到21、19和14只。此次扩围增加了产品供给的多样性，有助于提高个人养老金制度的吸引力。

行业与风格影响测算

行业层面

电新、煤炭、通信、电子、医药等行业的底层个股在85只基金中权重较高，预计资金流入较大，但需结合流通市值占比的影响系数进行评估。

风格层面

个人养老金可能偏好成长风格与金融风格，尤其是成长风格（影响系数0.069）和金融风格（0.059）在85只基金中的权重较高。

指数层面

创业50、科创50、中证红利等宽基指数预计将获得较大资金流入，特别是创业50和科创50表现出较强的配置需求。

个人养老金现状与未来展望

截至2024年11月末，全国个人养老金开户人数达7279万人，较去年11月增长38%。基于缴费人数增速假设，预计2024年总缴费金额约为450亿元，其中约120亿元可能流入A股市场。
不足3000元的个人缴费金额距离上限尚有较大上升空间，未来缴费率和人均缴费额“双击”将推动更多资金进入权益市场。

风险提示

• 数据测算存在主观性。
• 流入权益市场资金规模不及预期。

总结

随着制度推广，成长和红利风格以及相关行业中证红利、科创和创业板相关主题预计将直接受益。

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