20240109-冠通期货-沥青_做多裂解价差轻仓持有_3页_672kb

投资报告总结：冠通研究沥青分析

核心策略: 建议做多裂解价差，保持轻仓持有策略。该策略涉及做多沥青与做空原油，比例为一手原油空单配置15手沥青多单。

主要原因分析:

• 供应端: 沥青开工率环比回落19个百分点至294%，处于历年同期低位；库存存货比回落至20.8%，仍低；冬储合同释放，需关注冬储情况。
• 需求端: 基建投资虽高位但增速回落；中央财政增发国债支持灾后重建，有利沥青需求；道路改性沥青和防水卷材开工率小幅回升，但仍低。
• 行情数据: 期货2403合约下跌1.23%至3626元/吨；现货山东市场价上涨至3480元/吨，基差为-146元/吨，处于偏低水位。
• 外部因素: OPEC+会议不及预期，但需求支撑可能加码。

风险提示: 投资有风险，入市需谨慎，建议阅读免责声明。