20231208-冠通期货-沥青_做多裂解价差轻仓持有_3页_658kb

沥青市场分析总结

• 投资风险: 投资有风险，入市需谨慎；本公司具备期货交易咨询业务资格，读者需阅读最后一页免责声明。

• 核心策略: 推荐做多裂解价差，轻仓持有。建议做多沥青期货做空原油，比例为一手原油空单配置15手沥青多单，这基于供应低位和需求支撑。

• 供应端分析: 沥青开工率环比回落27个百分点至341%，处于历年同期低位；道路改性沥青行业厂家开工率继续季节性回落，也处于低位；冬储合同有零星释放，需关注冬储进展。

• 需求端分析: 基建投资仍处于高位，但公路投资增速和道路运输业同比增长逐月回落；中央财政增发10000亿元国债支持灾后重建和防灾减灾，可能提振沥青基建需求，但由于基数效应，累计增速仍在下降或为负。

• 库存情况: 沥青库存存货比回落，维持在历史低位水平，低于平均水平。

• 基本面展望: 沥青行情难以独立于原油脱钩；供应端低位叠加冬储需求支撑，建议保持轻仓操作；库存低和基建隐含需求或提供支撑，但需警惕原油价格波动。

• 期现行情数据: 期货方面，2403合约上涨252%至3704元/吨；现货方面，山东地区价格持平于3475元/吨，基差为-229元/吨，显示贴水；数据来源包括博易大师和Wind冠通研究。

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