20160201-东北证券-新能源汽车产业链资讯-第5期_30页_1mb

新能源汽车产业链资讯-第5期总结

核心观点

• 上周新能源汽车板块整体表现较差，跑输沪深300指数。
• 负面消息如“暂缓三元在商用车的推广”和“行业骗补”对板块造成压力。
• 本月初判断第一季度为政策博弈窗口期，相关事件验证了这一判断。
• 四部委已开始调查骗补行为，有关部门讨论加快构建新能源汽车积分交易制度。
• 发改委等部门联合发布动力电池回收政策，明确建立动力电池编码制度。
• 投资者建议耐心等待板块出清，布局需求冲击较小、弹性较高的细分板块，如上游原材料和BMS及Pack板块。

主要观点

• 上游原材料板块：表现较差，但具有垄断格局和议价能力，建议逢低布局。
• BMS及Pack板块：受需求外溢推动，景气反转预期较强。
• 政策动态：政策层面持续推动新能源汽车发展，包括充电设施建设、动力电池回收等。
• 市场表现：国内新能源汽车板块整体下跌，部分个股表现分化；海外电动汽车板块也表现不佳。

关键信息

国内外行情回顾

• 国内：

  • 新能源汽车板块整体下跌2.70%。
  • 铜峰电子（+17.80%）、东阳光科（+3.85%）、东风科技（+2.79%）领涨。
  • 曙光股份（-20.27%）、高德红外（-19.33%）、江特电机（-18.67%）领跌。
  • 各细分子板块均跑输沪深300，其中电解液板块（-12.77%）和电池板块（-13.29%）跌幅较大。

• 海外：

  • 电动汽车板块整体下跌6.53%。
  • 燃料电池板块上涨1.50%，锂电池板块下跌1.43%。
  • 领涨个股包括ALTAIR NANOTECHNOLOGIES INC（+257.14%）、AFC ENERGY PLC（+68.62%）、CERES POWER HLDGS（+41.67%）。
  • 领跌个股包括美国先进电池科技（-18.16%）、泰坦能源技术（-11.19%）、MOBILEYE NV（-10.79%）。

重要政策跟踪

• 泸州：将在高速路服务区建设18个新能源充电站。
• 河北：计划到2020年建设1970座充电站，65625个充电桩。
• 动力电池回收：发改委等五部门联合发布《电动汽车动力蓄电池回收利用技术政策（2015年版）》，建立动力电池编码制度，构建可追溯体系。

国内外重要资讯

• 充电桩建设：京津冀高速路将实现充电桩全覆盖。
• 新车发布：奇瑞计划推出3款新能源车，销量目标为3.3万辆。
• 基地建设：河南将打造三个新能源汽车基地。
• 免税政策：深圳12月新能源车免税占全年总量的70%。
• 产量数据：2015年浙江新能源汽车整车产量约7万辆。
• 上牌量：上海12月新能源汽车上牌量超2014年全年。
• 国际合作：LG化学与奥迪签订合作协议，提供车载电池。
• 英国：8个城市获4千万英镑用于发展电动汽车。

重要公告

• 沧州明珠：拟设立锂电隔膜公司，投资1.184亿元。

风险提示

• 配套设施建设缓慢
• 市场推广低于预期
• 油价下行

相关报告

• 《新能源汽车产业链资讯一第3期》
• 《新能源汽车产业链资讯一第4期》

产业链数据图表及更新

• 估值比较：除新能源客车板块外，其他板块估值均较高，电解液板块（833.52倍）估值最高，隔膜板块（665.81倍）次之，上游原材料板块（118.79倍）第三。
• 板块估值：新能源客车板块估值最低，为22.16倍。

建议

• 建议关注上游原材料板块，如碳酸锂相关企业。
• 建议关注BMS及Pack板块，如曙光股份、比亚迪、智慧能源等。
• 投资者应耐心等待政策明朗，把握市场波动机会。