20151123-东北证券-新能源汽车产业链资讯-第46期_26页_1mb

新能源汽车产业链资讯-第46期总结

核心观点

• 上周新能源汽车板块整体表现一般，但上游原材料板块表现突出，涨幅达14.22%。
• 碳酸锂价格持续上涨，预计11月和12月数据将继续超预期。
• 建议有持仓的投资者继续持有，无持仓者可考虑布局BMS、Pack及三元材料等细分领域。
• 推荐标的包括：曙光股份（BMS和Pack）、比亚迪（电池、整车）、智慧能源（电池）、当升科技（三元正极材料）、杉杉股份（三元正极材料）、新宙邦（电解液）、松芝股份（电空调）。

国内外行情回顾

国内行情回顾

• 上周新能源汽车板块整体表现一般，上游原材料板块涨幅最大（14.22%），领涨个股为曙光股份（38.87%）、天齐锂业（26.89%）、亿纬锂能（26.70%）。
• 领跌个股包括金瑞科技（-9.47%）、上海普天（-8.15%）、海马汽车（-7.60%）。
• 各细分子板块涨跌幅差异明显，其中电池板块下跌2.05%，充换电系统板块下跌1.74%，新能源乘用车板块下跌3.26%，新能源客车板块下跌4.42%。

海外行情回顾

• 海外新能源汽车板块整体表现较好，燃料电池板块涨跌幅为1.73%，锂电池板块为0.78%，电动汽车板块为5.81%。
• 领涨个股包括光宇国际集团科技（32.01%）、泰坦能源技术（21.66%）、天能动力（9.26%）。
• 领跌个股为ALTAIR NANOTECHNOLOGIES INC（-50.00%）、BALLARD POWER SYSTEMS INC（-8.84%）、凹凸科技（-5.88%）。

板块估值比较

• 除新能源客车板块外，其他板块估值均较高，估值前三分别为：隔膜板块（247.57倍）、电解液板块（215.59倍）、上游原材料板块（169.62倍）。
• 沪深300动态PE为13.80倍，上游原材料板块相对估值为12.30倍。
• 电池板块PE-TTM为122.14倍，相对估值为8.85倍；电解液板块PE-TTM为215.59倍，相对估值为15.63倍；正负极材料板块PE-TTM为148.97倍，相对估值为10.80倍。
• 充换电系统板块PE-TTM为118.97倍，相对估值为8.62倍；动力系统板块PE-TTM为92.37倍，相对估值为6.70倍；汽车电子板块PE-TTM为88.65倍，相对估值为6.43倍。
• 燃料电池板块PE-TTM为90.83倍，相对估值为6.58倍；新能源乘用车板块PE-TTM为37.02倍，相对估值为2.68倍；新能源客车板块PE-TTM为37.15倍，相对估值为2.69倍。

政策及公司公告

国内政策追踪

• 上海将从2016年1月1日起，要求第三方配送货运车达到国四及以上排放标准或使用新能源货运车。
• 工信部发布《产业关键共性技术发展指南（2015年）》，重点布局新能源汽车及锂离子电池技术。
• 辛集市将新能源汽车纳入政府用车采购范围，新增或更新的公务、环卫车辆中新能源汽车比例不低于30%，并逐年提高。
• 北京首次将电动汽车充电服务费纳入定价目录，自2016年1月1日起实施。

公司公告

• 特锐德与成都市高新区签署《投资合作协议》。
• 国轩高科投资2亿元设立青岛国轩电池有限公司。
• 亿纬锂能与天津华泰成立电池生产合资公司。

国内外资讯

国内资讯

• 上海计划建设1268个充电桩，比亚迪10GWh锂电项目落户青海。
• 南京建邺区计划三年内安装1000个电动汽车充电桩。
• 重庆首批300辆新能源汽车投入分时租赁，租金为99元/天。
• 大连启动建设新能源电池安全公共检测平台。
• 吉利计划2020年新能源车占比达90%，转型为新能源车企。
• 成都有望增设3万个新能源汽车充电终端。
• 比利时与磷酸铁锂材料企业合作，满足磷酸铁锂电池材料需求。
• 起亚计划投资102亿美元开发新能源FCV，五年内实现量产。
• 家用电动汽车充电智能化与太阳能搭配使用。

海外资讯

• 海外燃料电池板块表现较好，部分公司涨幅显著。
• 海外锂电池板块部分公司表现强劲，如光宇国际集团科技（32.01%）。
• 海外电动汽车板块表现分化，特斯拉汽车（6.19%）和UQM TECHNOLOGIES INC（0.29%）等公司表现不一。

风险提示

• 配套设施建设缓慢
• 市场推广低于预期
• 油价下行

相关报告

• 《新能源汽车产业链资讯—第45期》
• 《新能源汽车产业链资讯—第44期》