20240418-东吴证券-爱丽家居-603221.SH-2023年年报点评_营收快速增长_盈利能力显著修复_3页_460kb

爱丽家居2023年年报点评总结

爱丽家居（603221）发布2023年年报，显示出营收和盈利能力的显著改善。营收同比增长4719%，达到1176亿元，主要驱动因素是行业景气度修复和公司战略调整。

盈利能力大幅提升，归母净利润为7789万元，同比增长31855%。毛利率增至1853%，同比上升1511个百分点，源于原材料成本下降和规模效应。期间费用率全面下降：销售费用率同比-106pct，管理费用率-074pct，研发费用率-032pct，Q4净利率环比提升388个百分点。

行业方面，PVC地板出口景气度回升，出口额单月降幅收窄并转正。公司“智造领先+北美产能扩张”战略稳步推进，北美生产基地基本建成并试产。

未来展望：分析师维持“增持”评级，预测2024-2026年归母净利润为136亿、192亿、241亿元，对应PE分别为16X、11X、9X。风险包括原材料价格波动、汇率变化、贸易政策调整和高客户集中度。