20210916-德邦证券-长阳科技-688299.SH-投建锂离子电池隔膜和光学基膜新产线_打开广阔成长空间_4页_783kb

报告摘要

长阳科技（688299.SH）投资分析总结

核心内容概述

长阳科技是一家在光学光电子行业具有领先地位的公司，近期公告拟投资建设两个新产线：年产8万吨光学级聚酯基膜项目和年产5.6亿平方米锂离子电池隔膜项目。公司计划通过全资子公司实施这两个项目，旨在进一步拓展高端产品市场，优化产品结构，提升公司整体竞争力。分析师维持“买入”评级，认为公司具备良好的成长潜力和竞争优势。

主要观点

光学基膜项目：
公司当前光学基膜年产能约为2.5万吨，面对国内聚酯基膜行业低端产能过剩、高端供给不足的现状，公司正积极布局高端光学基膜市场，目标包括偏光片离型膜和保护膜、MLCC离型膜、新型显示用预涂膜等。项目达产后预计年营收可达11.24亿元，利润约2.44亿元。
锂电池隔膜项目：
随着新能源汽车和储能行业的快速发展，锂电池隔膜市场需求持续增长。公司已具备锂电池隔膜所需的双向拉伸、涂覆、配方合成等核心技术，并引进了多年经验的管理和技术人才，为项目实施提供有力保障。项目达产后预计年营收5.32亿元，利润约1.11亿元。
公司战略定位：
公司正朝着“进口替代、世界领先、数一数二”的目标发展，推进“十年十膜”功能膜平台建设。此次两个项目的投资，标志着公司在光学和新能源材料领域的战略升级，有望进一步提升其在高端功能膜市场的地位。
财务表现与盈利预测：
公司近年来营业收入和净利润持续增长，2021-2023年预计净利润分别为2.66亿元、4.20亿元和5.80亿元，对应PE分别为33倍、21倍和15倍，显示公司估值逐步下降，盈利预期增强。
投资建议：
分析师维持“买入”评级，认为公司在Mini-LED反射膜市场地位领先，竞争格局优于传统反射膜市场，同时光学基膜高端化趋势明显，具备长期增长潜力。