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东吴证券周策略总结（20150628）

核心内容

东吴证券在2015年6月28日发布的周策略中，指出当前市场处于政策底探明阶段，牛市方向未改。核心逻辑包括“资金牛”与“改革牛”的延续，政策信号的转向，以及优质标的的布局机会。策略建议投资者关注被错杀的行业和主题投资机会，同时对非银金融、环保、医药、TMT及纺织服装等行业进行了具体分析。

主要观点

1. 政策底探明，牛市方向不改

   • 央行周末双降释放流动性，强化“央行看跌期权”，预示政策转向。
   • 实体经济未明显复苏，国企改革等政策尚未落地，牛市戛然而止可能性不大。
   • 非银金融板块受政策利好，预计后续仍有政策催化。

2. 指数底探明，后续政策仍可期

   • 沪指5月均线附近作为阶段性底部区间。
   • 投资者心理冲击较大，需时间恢复信心。
   • 内部预期不排除年内再次降准。

3. 寻找错杀优质标的

   • 建议逐步布局前期被错杀的优质标的，如医药、环保、消费等传统成长行业。
   • 估值较低的互联网+机场板块值得关注。
   • 传统周期类行业可能迎来补涨机会，B类分级基金（银行、券商等）可关注。
   • 国企改革与“十三五”规划相关主题继续看好。

关键信息

非银金融行业

• 政策底探明：央行降息降准，释放流动性，利好非银金融。
• 证券板块：业绩支撑+估值安全，推荐海通证券、国金证券。
• 保险板块：保费与投资端均受益，推荐中国平安。
• 互联网金融：看好东方财富、同花顺、银之杰等龙头公司。

环保行业

• 行业变化：环境监测、第三方检测、PPP模式、多污染物协同治理等趋势明显。
• 重点标的：
  • 巴安水务：盈利增长显著，预计2017年PE为19倍，给予“强烈推荐”。
  • 南方泵业：收购金山环保，形成水与污泥产业链，目标市值200亿元。
  • 富春环保：转型环境领域，融资规模缩减，后期需求提速。
  • 雪迪龙：烟气监测增长良好，积极拓展VOCs与水质监测。
  • 高能环境：构建固废平台，布局工业固废、危废、土壤修复等。

医药行业

• 行业观点：医药板块回调，但全年投资逻辑未变，优质品种仍具布局机会。
• 重点标的：
  • 东富龙：规模最大的制药装备企业，布局精准医疗，具备成长空间。
  • 康恩贝：收购珍诚与拜特，布局零售与注射剂大品种，提价预期。
  • 尚荣医疗：订单复苏，主业增长，外延预期强烈，推荐“强烈推荐”。

TMT行业

• 行业调整原因：互联网金融、信息安全等板块前期涨幅过大，市场情绪转空。
• 下周关注：深圳机场、厦门空港等互联网+机场板块。

纺织服装行业

• 行业分化：龙头公司通过整合与转型扩大市场占有率。
• 投资逻辑：关注行业整合机会和转型主线。
• 重点标的：
  • 森马服饰：童装龙头，拓展线上与跨境业务。
  • 探路者：构建户外旅行综合服务平台，布局大体育产业。

机械行业

• 政策背景：国务院成立制造强国建设领导小组，推动核心零部件国产化。
• 重点标的：
  • 创元科技：国企改革中的高端环保设备企业。
  • 纽威股份：国内最大阀门制造商，受益于“一带一路”。
  • 应流股份：高端铸件龙头，受益于“中国制造2025”。
  • 隆华节能：进军PPP水处理，布局冷却设备与新材料。
  • 蒙草抗旱：绿化工程龙头，订单饱满，业绩稳定。

重点推荐标的

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