20210228-申港证券-金融工程周报_每周指数荟萃__8页_837kb

投资总结

核心内容概述

本周市场整体表现偏弱，多个宽基指数下跌，申万一级行业中仅少数行业上涨。根据行业择时策略，部分行业具备超额收益潜力，建议投资者调整持仓结构，降低沪深300仓位，增加对推荐行业的配置。

主要观点

• 市场整体表现：本周6个宽基指数均下跌，其中创业板跌幅最大（11.30%），沪深300下跌5.06%。28个申万一级行业中仅有4个行业上涨，空头力量占据主导。
• 行业表现：房地产行业表现突出，涨幅达4.44%，而食品休闲、电气设备和汽车等行业跌幅明显。有23个行业收益率高于沪深300。
• 沪深300投资策略：
  • 估值优势减弱，滚动市盈率和加权市净率均处于近三年高位。
  • 主力资金净流出，市场多头情绪减弱。
  • 技术指标（KDJ、MACD）显示短期市场偏弱，存在顶背离和绿柱持续变长的信号。
  • 消息面偏消极，经济扩张步伐放缓，限售股解禁压力增加。
• 行业推荐：根据择时策略，本周推荐买入并持有轻工制造、建筑装饰、商业贸易、综合、农林牧渔、非银金融、银行、食品饮料、有色金属等行业。

关键信息

2.1 沪深300配置价值低

• 截至2021年2月26日，沪深300较三年前上涨29.58%，滚动市盈率上升13.32%，处于近三年97%分位。
• 加权市净率上涨3.07%，处于近三年95%分位。
• 估值高位，配置价值减弱，建议降低仓位。

2.2 主力资金净流出

• 本周主力资金继续净流出，市场情绪偏弱。
• 近三年主力资金净流入与沪深300涨跌幅呈强相关（线性相关系数为0.80），当前可选择观望。

2.3 技术指标偏弱

• KDJ指标：K、D、J指标在高位死叉并持续发散，空头力量较强。
• MACD指标：DIFF和DEA在0轴上方形成死叉，绿柱长度持续增加，市场短期偏弱。

2.4 消息面偏消极

• 2月制造业PMI为50.6%，较上月下降0.7个百分点，但仍位于50%以上，显示经济稳定恢复。
• 非制造业商务活动指数为51.4%，较上月回落1.0个百分点，扩张步伐放缓。
• 3月5日两会召开在即，市场政策预期升温。
• 下周将有47家公司限售股解禁，合计解禁市值达1438.30亿元。

推荐行业列表

风险提示

• 中美贸易冲突：形势恶化可能对市场造成负面影响。
• 疫情加重：可能抑制经济复苏节奏和市场情绪。
• 消费需求疲弱：可能影响相关行业表现。

投资建议

• 降低沪深300仓位：估值偏高，短期走势偏弱，不宜作为主要配置。
• 增持推荐行业：轻工制造、建筑装饰、商业贸易、综合、农林牧渔、非银金融、银行、食品饮料、有色金属等行业具备超额收益潜力，建议买入并持有。

分析师信息

• 分析师：曹旭特
• 执业证书编号：S1660519040001
• 机构：申港证券研究所