20150628-兴业证券-精细化投资的阶段开始了_13页_1mb

详细总结

核心内容

1. 投资策略回顾

• 2015年度策略《大决战》：认为2015年改革、创新、“中国梦”成为新的共识，推动A股市场进入一轮长期牛市。但牛市也伴随着高波动性，需警惕回撤风险，回调后是买入时机。
• 2015年春季策略：强调在震荡中布局，关注稳增长和调结构的行业机会，如环保、清洁能源、新能源汽车等。
• 2015年中期策略《养精蓄锐》：提出牛市进入第二阶段，即盘整市，建议投资者调整持仓结构，关注结构性机会。

2. 当前市场展望

• 牛市进入第二阶段：市场从“大尖顶”调整后进入盘整市，个股分化加剧，需注重确定性机会。
• 政策影响：暴跌后政策维稳及时，有助于打破负面循环，市场有望恢复理性。
• 投资建议：普通投资者应将资金交给专业投资者，专业投资者则需攻防兼备，适度参与反弹。

主要观点

1. 市场趋势与牛市逻辑

• 长期牛市逻辑：A股长期牛市的基础在于中国转型和改革，直接融资和股权投资的繁荣推动经济结构优化。
• 牛市阶段：提出牛市分为三个阶段：“牛市-盘整市-牛市”，类似1996-2001年的走势。
• 风险与机会：牛市第一阶段结束，进入盘整市，需关注结构性机会，如国企改革、并购重组等。

2. 市场调整与应对策略

• “小尖顶”调整：5月初的调整为“小尖顶”，6月下旬的调整为“大尖顶”，标志着牛市进入第二阶段。
• 投资者应对：需控制回撤风险，关注基本面和估值，避免过度加杠杆。

3. 精细化投资策略

• 确定性机会：包括跌破增发价的个股、跌破员工持股计划成本的个股、并购重组失败的公司、稳增长和调结构的行业、国企改革主题、隐含预期收益率较高的分级A份额。
• 行业关注：新能源汽车、充电桩、军工、风电设备、环保PPP、水务、城市地下综合管廊等。

关键信息

1. 股票池信息

• 跌破增发价的个股：如东吴证券、东兴证券、共进股份等，其增发价与当前价格相比有较大跌幅。
• 跌破员工持股计划成本的个股：如万达信息、隆鑫通用、汉威电子等，当前价格低于员工持股计划成本。

2. 市场数据与分析

• 指数走势：上证指数、创业板指数等均出现调整，但长期牛市趋势未变。
• 市场风格：大盘与小盘风格有所分化，需关注市场风格变化。
• 资金面：股票融资金额、限售股解禁市值等数据表明市场流动性有所变化，需关注政策影响。
• 海外市场：VIX指数、标普500指数、恒生AH溢价指数等显示海外市场对A股市场有一定关注。

3. 投资评级说明

• 行业评级：分为推荐、中性、回避，基于行业相对市场表现。
• 公司评级：分为买入、增持、中性、减持，基于公司相对大盘表现。

精细化投资建议

• 投资者类型：普通投资者应避免过度参与反弹，而专业投资者可适度加仓。
• 关注机会：包括并购重组、国企改革、稳增长和调结构行业等。
• 避免风险：避免过度加杠杆，关注个股基本面和估值，避免市场泡沫。

总结

该文档总结了2015年A股市场投资策略与市场分析，强调了牛市进入第二阶段，需关注结构性机会。投资者应调整持仓结构，关注基本面和估值，避免过度加杠杆。文档提供了多个股票池和市场数据，帮助投资者进行精细化投资决策。同时，文档提供了详细的联系信息，便于投资者咨询和获取更多信息。