20150816-渤海证券-A股8月投资策略报告_经济困难重重_股市伺机而动_14页_1mb

A股8月投资策略报告总结

核心内容概述

本报告由渤海证券分析师宋亦威于2015年8月16日发布，主要分析了6月至7月A股市场经历的股灾对投资者信心的打击，以及当前经济和市场环境对股市的影响。报告指出，市场在经历快速下跌后，进入震荡企稳阶段，同时提出8月份的投资策略建议。

主要观点

市场回顾

• 市场走势：7月份以来，A股市场经历了快速急跌后，逐渐企稳并形成震荡行情。
• 杠杆资金影响：此前活跃的杠杆资金在市场大跌中被大量清仓，短期内难以回归，融资余额维持在1.3万亿至1.4万亿之间，难以持续回升。
• 行业表现：军工板块因阅兵预期和前期下跌充分，出现大幅上涨；其他板块如非银金融、采掘、银行、家电等均出现下跌，其中非银金融累计跌幅超过16%。
• 题材表现：次新股、国资改革、新能源汽车等题材板块表现较好，成为市场热点。

经济数据暗潮汹涌

• 制造业：7月PMI数据回落，官方PMI为52.4，财新PMI为47.8，显示制造业面临较大困境。产出、新订单和出口新订单均出现回落，若9月后未改善，将对经济和股市形成压制。
• 出口情况：7月进出口总值同比下滑8.2%，出口和进口均出现下滑。对美日欧出口均受拖累，但对美出口相对较好。人民币升值对出口不利，央行调整汇率政策以缓解贬值压力。
• 房地产：房地产市场在新政后有所回暖，一线城市价格环比上涨，但二三线城市复苏乏力。销售面积同比下滑，显示市场复苏仍需时间。

流动性分析

• 资金价格：6月银行间资金价格上升，SHIBOR指标均出现上涨，随后7月央行采取宽松政策，包括降息、定向降准，以及证金公司托底市场。
• 信贷情况：7月信贷规模大幅上升，新增非银金融机构贷款显著增加，显示救市资金对信贷体系的冲击。
• 货币政策：人民币贬值使央行面临降息压力，进一步降息可能加剧资金外流。降准仍是趋势，但更可能采取定向投放方式以创造宽松流动性。

关键信息

市场趋势

• 市场在国家队托底后，进入震荡企稳阶段，但波动性可能增大。
• 8月市场或呈现震荡缓升格局。

投资策略建议

• 关注题材机会：如国资改革、新能源汽车等。
• 重点布局：涉及国改的央企和地方国企，以及政策利好和业绩预期改善的新能源板块。
• 关注错杀标的：定增和员工持股计划板块中被错杀的股票。

推荐股票池

• 隆鑫通用、国电南自、南风股份、荣信股份、华孚色纺、四维图新、济川药业、东方明珠。

投资评级说明

风险提示

• 报告中的信息来源于公开资料，渤海证券不对其准确性和完整性作任何保证。
• 报告内容不构成投资建议，不构成证券买卖的出价或询价。
• 报告可能涉及渤海证券及其关联机构持有相关证券的情况。

联系方式

分析师：宋亦威
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渤海证券研究所
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