海外月报：多国重启经济困难仍存，全球经济大幅下行-20200429-川财证券-20页_1mb

川财海外月观点总结

核心内容概述

本报告分析了2020年4月全球及部分新兴市场国家的经济表现、股票市场走势以及相关政策动向。整体来看，欧美经济因疫情受到严重影响，多项经济指标大幅下滑，市场恐慌情绪依然存在，但部分市场出现回升。同时，新兴市场也受到较大冲击，而黄金等避险资产表现较好。

主要观点

• 欧美经济持续下行：疫情对经济造成严重冲击，美国和欧元区制造业与服务业PMI均大幅下滑，就业市场恶化，失业人数显著增加。
• 美股市场回升：尽管经济基本面疲软，但市场因政策支持和避险情绪缓解出现反弹，纳斯达克指数上涨12.14%，标普500和道琼斯工业指数分别上涨9.76%和8.48%。能源板块和医疗保健板块表现突出。
• 港股市场小幅上涨：恒生指数上涨0.97%，医疗保健板块涨幅最大，达13.04%。
• 政策宽松趋势：欧美央行采取宽松货币政策以稳定市场，如欧洲央行接受垃圾债作为抵押品，日本央行扩大国债购买规模。
• 避险资产表现良好：黄金价格因避险情绪和低利率环境上涨，伦敦金冲破1747美元/盎司。

关键信息

美国经济数据

• 制造业PMI：4月初值36.9，创近11年新低，低于预期和前值。
• 服务业PMI：4月初值27，大幅低于预期和前值。
• 综合PMI：4月初值27.4，较前值40.9大幅回落。
• 就业数据：当周初次申请失业金人数连续四周超500万，五周内预计失业人数已破2500万。
• CPI数据：3月未季调CPI年率为1.5%，核心CPI为2.1%，均低于预期和前值。

欧元区经济数据

• 综合PMI：4月初值13.5，创1998年以来最低。
• 制造业PMI：4月初值33.6，创调查以来最低。
• 服务业PMI：4月初值11.7，创历史新低，法国和德国服务业PMI均大幅下跌。
• 核心CPI：3月同比上升1.0%，低于前值。

日本经济数据

• 制造业PMI：3月终值44.8，创2009年以来最低。
• 服务业PMI：3月为33.8，大幅低于前值46.8。
• CPI数据：3月全国CPI年率为0.4%，核心CPI为0.4%，均与预期一致，但低于前值。

股票市场表现

美股

• 主要指数：纳斯达克指数上涨12.14%，标普500上涨9.76%，道琼斯工业指数上涨8.48%。
• 行业表现：能源行业反弹最大，标普500能源板块上涨18.4%。
• 个股表现：涨幅前三为阿帕奇石油、戴文能源、马拉松石油；纳斯达克100指数中，因塞特医疗、特斯拉、EBAY涨幅居前。

中概股

• 纳斯达克中国金龙指数：上涨5.67%。
• 涨幅前三：鲁洲生物科技、点牛金融、神州石油科技，分别上涨180%、178.18%、124.62%。

港股

• 恒指：上涨0.97%，医疗保健板块涨幅最大，达13.04%。
• A+H股表现：A股涨幅前三为中远海能（18.27%）、紫金矿业（14.63%）、上海石化（10.54%）；H股涨幅前三为山东黄金（22.45%）、中远海能（21.58%）、丽珠医药（19.97%）。

避险资产

• 黄金：伦敦金本月最高冲破1747美元/盎司，受避险情绪和低利率环境推动。
• 债券市场：10年期美债收益率下降，显示市场对经济前景的担忧。

风险提示

• 美联储政策超预期：可能影响市场流动性。
• 经济增长不及预期：疫情对经济的持续冲击。
• 地缘政治风险上升：可能引发市场波动。
• 黑天鹅事件：全球范围内的突发事件可能对市场造成冲击。

政策跟踪

• 欧洲央行：接受垃圾债作为抵押品，以增强市场流动性。
• 日本央行：扩大所有期限日本国债购买规模，以稳定市场。
• 澳洲联储：货币政策会议纪要偏悲观，可能采取更宽松的政策。

总结

整体来看，尽管欧美经济因疫情受到严重冲击，但市场在政策支持下有所回升。黄金等避险资产表现良好，而部分行业和个股出现显著上涨。然而，疫情尚未达到拐点，经济下行压力依然存在，投资者需警惕潜在风险。