20160613-广发证券-行业轮动策略周报_捕捉投资者情绪_行业轮动各策略收益连创新高_23页_1mb

行业轮动策略周报总结（2016年6月12日）

核心内容

本周报总结了三种行业轮动策略的历史表现及最新推荐行业，旨在帮助投资者捕捉市场情绪变化和行业轮动规律，以获取超额收益。三种策略分别为：相似性匹配行业轮动策略、羊群效应行业轮动策略和因子极值行业轮动策略。

主要观点

• 相似性匹配策略：通过观察当前行业启动顺序与历史相似阶段的匹配度，选择后续涨幅最高的行业进行配置。该策略在全样本中获得113.44%的超额收益，胜率57.84%，最大回撤16.40%。2016年以来，超额收益为-4.87%，胜率40.00%，最大回撤8.06%。最新推荐行业为银行、国防军工、有色金属、汽车、医药生物、非银金融、食品饮料，建议等权配置，持仓期为2016年6月1日至2016年6月30日。

• 羊群效应策略：基于市场情绪的“羊群效应”，即投资者在市场波动中跟随龙头股的走势进行投资。该策略在全样本中获得318.1%的超额收益，胜率56.1%，最大回撤21.3%。2016年以来，超额收益为3.0%，胜率68.2%，最大回撤5.6%。最新推荐行业为计算机（中信），权重建议为100.00%，持仓期为2016年5月6日至2016年6月17日，参考龙头股为海联讯。

• 因子极值策略：通过观察行业内部个股的因子值创新高或创新低的情况，判断投资者情绪并据此配置行业。该策略在全样本中获得254.13%的超额收益，胜率72.73%，最大回撤4.26%。2016年以来，超额收益为-2.70%，胜率40.00%，最大回撤3.49%。最新推荐行业为房地产、商业贸易、综合、计算机、机械设备，建议等权配置，持仓期为2016年6月1日至2016年6月30日。

关键信息

相似性匹配行业轮动策略

• 策略逻辑：通过匹配历史行业启动顺序，预测未来可能领涨的行业。
• 历史表现：
  • 全样本超额收益：113.44%，胜率：57.84%，最大回撤：16.40%
  • 2016年以来超额收益：-4.87%，胜率：40.00%，最大回撤：8.06%
• 最新推荐行业：
  • 超配行业：银行、国防军工、有色金属、汽车、医药生物、非银金融、食品饮料
  • 权重建议：等权
  • 持仓期：2016-06-01 至 2016-06-30

羊群效应行业轮动策略

• 策略逻辑：利用市场情绪，寻找因龙头股上涨而带动整个行业上涨的行业。
• 历史表现：
  • 全样本超额收益：318.1%，胜率：56.1%，最大回撤：21.3%
  • 2016年以来超额收益：3.0%，胜率：68.2%，最大回撤：5.6%
• 最新推荐行业：
  • 超配行业：计算机（中信）
  • 权重建议：100.00%
  • 持仓期：2016-05-06 至 2016-06-17
  • 参考龙头股：海联讯

因子极值行业轮动策略

• 策略逻辑：通过分析行业内个股的因子值创新高或创新低，判断市场情绪并配置相应行业。
• 历史表现：
  • 全样本超额收益：254.13%，胜率：72.73%，最大回撤：4.26%
  • 2016年以来超额收益：-2.70%，胜率：40.00%，最大回撤：3.49%
• 最新推荐行业：
  • 超配行业：房地产、商业贸易、综合、计算机、机械设备
  • 权重建议：等权
  • 持仓期：2016-06-01 至 2016-06-30

总结

三种行业轮动策略均基于不同的市场情绪指标进行配置，相似性匹配策略侧重于历史启动顺序的匹配，羊群效应策略关注龙头股带动的行业情绪，因子极值策略则通过个股因子值的极值判断行业情绪。尽管2016年以来，各策略的超额收益有所波动，但整体表现仍具有一定的参考价值。投资者可根据当前市场情绪选择适合的策略进行配置，以期在市场轮动中获取超额收益。