20251111-中邮证券-行业轮动周报_连板情绪持续发酵_GRU行业轮动调入基础化工_15页_1mb

证券研究报告：金融工程报告（2025年11月11日）

📊 中邮证券研究所

📈 市场概况

• 上证指数震荡，电力设备及新能源（+5.1%）、钢铁、石油石化等周期及新能源板块领涨；医药、计算机等TMT板块领跌。
• 资金流向：融资资金净流入电力设备及新能源、基础化工等；ETF资金持续净流入金融地产（证券、银行ETF）和TMT（芯片ETF、电网设备ETF）方向。

💼 行业轮动模型分析

1. 扩散指数模型（预测方向）

   • 推荐行业：有色金属、银行、通信、钢铁、电子、电力设备及新能源。
   • 表现：2025年行业轮动超额收益达6.21%，模型捕捉了周期性行业上涨趋势。

2. GRU因子模型（高频繁调仓）

   • 超额收益：今年以来超额收益-4.49%，当前推荐行业包括综合、基础化工、建材。
   • 调仓建议：本周调入基础化工，调出纺织服装。

📌 要点提炼

• 短期市场风格：防御性行业（金融地产）与TMT交替主导资金配置。
• 模型超额趋势：扩散指数模型预测趋势较为清晰，而GRU模型在频繁交易中因短周期行情表现更优。
• 资金分歧：融资与ETF资金流向分化，显示本轮行情参与方分化明显。

⚠️ 风险提示

1. 扩散指数模型对趋势反转敏感，存在失效风险。
2. GRU模型需依赖高频数据，面对极端行情波动时可能失效。
3. 政策频繁变化对模型的应对可能是潜在风险。

🚀 投资建议方向

以“防守-价值”风格为主，关注具确定性周期补涨的金融地产及高确定性成长如电力设备与新能源，并稳搭配稳定防御性行业组合。>* 详细配比：参考GRU轮动调仓，建议关注综合、基础化工、建材等行业。

全面市场洞察与智能析链模型分析，请参见报告正文与图表 | 内容仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。