20240304-正信期货-煤焦月度报告_供应扰动支撑_需求进一步恢复预期下_3月双焦或迎反弹机会_39页_2mb

焦炭与焦煤月度报告总结（2024年3月）

主要观点

• 价格走势：2月焦炭盘面震荡运行，重心略上移，05合约涨0.36%；焦煤05合约涨4.22%，整体重心略有上移，但受供需影响波动。
• 供应扰动：焦企亏损增加，供应下降；煤矿多数复产，但未达节前水平，供应端扰动支撑价格。
• 需求情况：节后钢厂复产不及预期，需求承压；投机需求略有改善，但出口利润低，终端需求恢复缓慢。
• 库存变化：节后下游降库，上游累库，总库存增加。
• 风险与展望：3月或有反弹机会，供需扰动和政策预期提供支撑，但反弹空间需验证宏观和需求力度；操作建议轻仓逢低试多，风险包括政策不及预期或需求证伪。

关键数据

• 焦炭05合约2月涨0.36%，焦煤05合约涨4.22%。
• 焦企产能利用率下降，焦炭库存增加。
• 需求端铁水产量下降，高炉开工率降低。

结论

双焦市场可能迎来反弹，但需关注供应和需求平衡。