20210906-长安期货-棉花周报_抢收预期进一步增强VS需求旺季不旺_棉花料高位震荡_9页_1mb

报告摘要

棉花周报总结

一、核心内容概述

本报告发布于2021年9月6日，主要分析了棉花期货市场近期走势及基本面情况。整体来看，棉花市场在宏观和基本面因素的共同作用下，预计短期内将维持高位震荡态势。

二、主要观点

1. 宏观面分析

全球经济回落：8月各国经济均出现不同程度的回落，美国、欧元区及中国制造业PMI指数均呈现下滑趋势，显示需求恢复速度可能不及预期。
疫情拖累持续：美国、英国、德国、马来西亚等国疫情仍在恶化，对经济的拖累较大。
货币政策影响：美联储在Jackson Hole会议上强调“通胀是暂时的”，并暗示可能开始减少资产购买，对美棉价格形成一定影响。
四季度需求预期偏差：在疫情常态化背景下，四季度棉花需求恢复可能不及此前预期，对市场支撑减弱。

2. 市场走势回顾

美棉：8月份美棉价格高位震荡，受天气炒作减弱、美元指数走软及中美贸易关系影响，市场驱动逐渐从供给端转向消费端。
郑棉：新棉未上市前，籽棉抢收预期支撑盘面，但政策打压和需求不佳亦对价格形成压制，预计短期将高位震荡。

3. 基本面信息

（1）美棉基本面

出口数据疲软：美国8月26日止当周棉花出口销售净增10.52万包，但本年度陆地棉净签约量较前一周锐减57%，显示出口需求疲软。
中美贸易影响：中美棉花贸易持续下滑，对美棉价格形成下行压力。
价格走势：美棉价格在8月份持续高位震荡，周涨幅为0.84%。

（2）国内棉花基本面

政策打压：中国储备棉轮出政策限制纺织企业参与竞买，旨在保障棉纺企业用棉，降低采购风险。
新棉上市预期：新疆籽棉抢收预期增强，南疆部分轧花厂已开始试轧，收购价为9.6元/公斤，预示新棉价格可能偏高。
库存变化：全国棉花商业库存持续下降，工业库存则因棉价上涨而增加。
下游需求疲软：纺织服装出口连续三月下降，棉纱市场交投不佳，订单较少，产成品库存增加，显示下游需求未达预期。

三、操作建议

宏观面：疫情对经济的拖累仍较大，四季度需求恢复不及预期，对棉花需求支撑减弱。
美棉：后期市场驱动转向消费端，美元指数和货币政策变化对其影响权重加大，短期或震荡为主。
郑棉：新棉未上市前，籽棉抢收预期仍存，对盘面有较强支撑，但政策打压和需求不及预期的影响亦不可忽视，预计短期以高位区间震荡为主。
操作策略：建议投资者暂观望，摸顶尚早，不宜盲目单边操作。

四、关键信息

郑棉价格：CF2101合约周涨幅1.75%，周五收于17920元/吨。
美棉价格：周上涨0.84%，收于94.84美分/磅。
中国PMI：8月制造业PMI为50.1%，连续5个月回落。
新棉收购价：南疆籽棉收购价为9.6元/公斤，抢收预期增强。
出口数据：7月纺织服装出口额282.73亿美元，较2020年同期下降9.65%。

五、免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
报告内容仅供参考，不构成投资建议。
投资者应自行判断，不承担任何法律责任。
本报告可能随时间更新，未经许可不得擅自使用或传播。

六、分支机构信息

江苏分公司：常州市新北区高新科技园3号楼B座307，电话：0519-85185598
福建分公司：厦门市思明区嘉禾路23号新景中心B栋1007、1008室，电话：0592-2231963
郑州营业部：河南自贸试验区郑州片区商务外环路30号期货大厦1302室，电话：0371-86676962
上海营业部：上海市杨浦区大连路558、668号A座16层05号，电话：021-65688722
西安和平路营业部：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层706室，电话：029-87206175
能源化工事业部：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层718室，电话：029-87206172
农产品事业部：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层718室，电话：029-87380130
山东分公司：烟台市经济技术开发区珠江路10号，电话：0535-6957657
安徽分公司：合肥市蜀山区潜山路188号蔚蓝商务港F座1103室，电话：0551-62623638
淄博营业部：淄博市高新区金晶大道267号颐和大厦B座501室，电话：0533-6270009
宝鸡营业部：宝鸡市高新开发区高新大道40号院3幢5层13号，电话：0917-3536626
西北分公司：西安经济技术开发区凤城八路180号长和国际E座1501室，电话：029-89824970
金融事业部：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层706室，电话：029-87206171
高新营业部：西安市高新区唐延路11号禾盛京广中心B座7楼703-2室，电话：029-88825315，029-88825325

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载