20150308-广发证券-造纸轻工行业_周度跟踪报告-体育产业获政策春风_包装家具龙头优势凸显_28页_1mb

造纸轻工行业周度跟踪报告总结

核心内容概览

本报告围绕体育产业、彩票行业、包装行业、家具行业以及IPO进展等方面，分析了造纸轻工行业当前的发展状况与未来趋势。报告指出，体育产业在政策支持下持续升温，彩票行业则面临严格整顿，包装与家具行业因下游需求改善和货币宽松而受益，同时对行业内的重点公司进行了盈利预测与评级分析。

主要观点

1. 体育产业持续迎政策利好，互联网彩票监管日益严格

• 政策支持：李克强总理在政府工作报告中强调发展教育文化体育消费，推动体育产业成为新的经济增长点。
• 足球改革：《中国足球改革总体方案》已通过，标志着体育改革进入实施阶段，体育产业将向“政策+资本运作”双轮驱动转型。
• 行业表现：本周中证体育指数成分股中有16家企业表现优于沪深300指数，其中鸿博股份涨幅达11.95%。
• 投资建议：关注雷曼光电、中体产业、江苏舜天、贵人鸟等受益于政策与资本运作的公司。

2. 包装行业：塑料包装价格小幅上涨，纸包装龙头增速可期

• 原料价格：纸包装原料价格保持低位，塑料包装原料价格小幅上涨，LLDPE、HDPE等涨幅明显。
• 行业转型：包装企业正向“一体化服务”转型，提供从设计到库存管理的全流程服务。
• 龙头优势：纸包装龙头企业凭借规模效应和融资能力，具备内生与外延增长动力。

3. 家具行业：货币宽松拉动楼市回暖，定制家具龙头优势明显

• 楼市回暖：2015年央行降准、降息，释放流动性，楼市销售有望延续回暖。
• 行业影响：家具行业受益于房地产市场回暖，定制家具因库存低、现金流好，增速高于行业整体。
• 投资建议：给予家具行业“买入”评级，重点跟踪定制家具龙头企业。

4. 大小非减持与IPO进展

• 重大交易：本周景兴纸业发生大宗交易，但未公开具体信息。
• IPO状态：造纸轻工行业中有1家企业通过发审会，1家更新披露，3家已反馈，3家已受理，18家中止审查。
• 待上市企业：顾家家居、上海海顺新型药用包装材料等企业IPO状态有所变动，建议持续关注。

关键信息

体育产业

• 政策利好：体育产业被列为新消费增长点，发展体育成为国家战略。
• 行业整顿：互联网彩票行业面临整顿，非法网站将被关停，合规企业将受益。
• 资本运作：体育行业将向资本驱动转型，具备赛事运营、场馆管理经验的公司将受益。

彩票行业

• 整顿背景：财政部等三部委联合整顿互联网彩票，暂停全部彩种销售。
• 行业趋势：合规企业将接手非法网站市场份额，市占率有望提升。
• 投资标的：关注A股鸿博股份、凯瑞德、中体产业、综艺股份，以及美股500彩票网、港股华彩控股。

包装行业

• 原料走势：纸包装原料价格稳定，塑料包装原料价格小幅上涨。
• 下游需求：家电、消费电子、食品饮料、日用品等内需行业增速稳健，推动包装需求。
• 龙头优势：包装龙头具备成本控制与融资能力，具备较强成长性。

家具行业

• 楼市影响：房地产市场回暖带动家具行业需求，定制家具受益最大。
• 行业数据：2015年1月全国建材家居景气指数（BHI）为92.68，环比下降，但同比上升。
• 投资建议：定制家具企业具备更强的盈利能力和增长潜力，建议重点关注。

风险提示

• 经济下行：经济增速超预期下滑可能导致需求萎缩。
• 原料上涨：原料价格过快上涨可能影响企业盈利能力。
• 政策风险：体育产业仍处于市场化初期，行政干预风险较大。
• 监管风险：互联网彩票行业政策变动可能影响行业发展。

重点公司盈利预测（部分）

结论

整体来看，造纸轻工行业在政策支持与市场环境改善的双重推动下，呈现出积极的发展态势。体育与彩票板块因政策变化而受到显著影响，其中体育产业前景乐观，彩票行业则面临调整。包装与家具行业因下游需求回暖及货币政策宽松，迎来发展机遇，建议重点关注龙头公司。同时，IPO进展显示行业仍有较大发展潜力，需持续关注政策与市场动态。