20240610-国联证券-工程机械_我国挖掘机行业内需回暖态势明显_2页_261kb

中国工程机械业市场回暖分析报告总结

1. 行业发展概况

近日，中国工程机械协会公布2024年5月数据显示，我国挖掘机行业呈现内需显著回暖、外需同比下降的态势。2024年5月，各类挖掘机销售达17824台，同比增长604%，其中国内市场销量8518台，增长292%。对比1-5月的累计销量数据，尽管总体销量仍有下降，但降幅逐步收窄，表明行业已进入底部复苏阶段。

2. 市场趋势分析

2024年1-5月，累计销售挖掘机86610台，同比下滑692%，但国内销量同比增长181%。出口则大幅下降151%，反映出海外市场需求的疲软。报告认为，自2021年下半年进入下行周期的工程机械行业，目前已表现出明显的底部回暖特征。

3. 政策驱动与市场需求

国务院3月印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出淘汰10年以上老旧工程机械设备，鼓励使用新能源及智能化设备，政策为存量更新改造提供了契机。同时，房地产与基建政策的落实也被视为中挖市场的新增需求来源，尤其是房地产复苏对中大型挖机市场的影响更为显著。

4. 市场结构与需求亮点

我国挖掘机市场仍以小型挖机为主导，占比62%，主要受益于新农村建设、城镇建设及人工替代需求。预计未来小挖市场回暖将率先带动整体销量回升，而房地产与基建拉动下的中挖市场增长潜力也不容忽视。

5. 销售预测与投资建议

报告预测2024-2026年我国挖掘机销量将分别达到18万、20万和25万台。未来三年销量增速可能持续边际改善。投资建议聚焦于受益于更新换代和海外需求扩张的企业，如安徽合力、杭叉集团、浙江鼎力等海外业务扩展型企业；以及产品布局全面、深耕细分市场的企业，如三一重工、恒立液压等。

6. 风险提示

需关注国内需求恢复不及预期、宏观经济波动、海外市场萎缩及国际形势变动等风险因素。