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中原证券晨会总结 - 2017年6月26日

核心内容概述

本次中原证券晨会主要围绕2017年6月26日的市场动态与行业投资策略展开，重点分析了A股市场近期走势、资金流动情况以及行业配置建议。会议指出，市场整体呈现震荡反弹态势，但资金面仍偏谨慎，建议投资者关注军工和机场等板块的投资机会。

主要观点

1. 市场走势分析

• 大盘表现：上周上证综指震荡反弹，收出带有上影线的中阳线，收于3150点上方，成交量有所放大，显示市场活跃度提升。
• 行业表现：家用电器板块表现最为强势，但整体行业板块涨跌互现，国防军工和电力板块在上周分别下跌0.07%和上涨0.78%。
• 组合表现：行业投资组合累计上涨352.51%，跑赢上证指数312.74个百分点，显示组合表现优于大盘。

2. 资金流动情况

• 资金流向：近5个交易日，五大指数资金累计净流出887亿元，与上周相比变化不大，除上证50外，其余指数均出现净流出。
• 融资融券：截至6月22日，融资融券余额为8739亿元，单周小幅净流入，但总体变化不大。市场资金呈现场内小幅流出、融资资金小幅流入的局面。
• 板块流入：非银金融、有色金属、电子是融资买入最多的三个板块，融资买入总额小幅回升至1717亿元。

3. 行业配置逻辑

• 市场逻辑：A股纳入MSCI指数刺激了权重股和行业龙头的反弹，市场短线表现有所提升，但反弹力度不宜过高，投资者应保持合理仓位，关注结构性行情。
• 主题逻辑：重点关注机场板块，因今年暑运将于7月1日启动，利好机场及相关交通行业。同时，辽宁舰航母编队出海训练及多家央企入选大众创业万众创新示范基地，也对军工行业形成利好。
• 资金面逻辑：市场整体资金面偏谨慎，净流出板块占多数。但部分板块如国防军工、休闲服务、有色金属的换手率变化率排名靠前，显示出一定的市场热度。

关键信息

1. 地方投资趋势变化

• 地方重大项目投资重点转向新兴产业，二季度以来内蒙古、贵州、四川等地集中开工项目，总投资规模超万亿元。
• 多地将半数资金投向新兴产业，显示政策对经济结构转型的支持。

2. MSCI纳入A股的影响

• MSCI首席执行官表示，未来中国A股纳入MSCI指数的数量和比例可能进一步提高，若沪港通和深港通扩容，MSCI也将作出相应调整。
• 还可能纳入195只中盘股，显示出国际投资者对中国市场的信心增强。

3. 上市公司财务安全状况

• 《中国非金融类上市公司财务安全评估报告》指出，2017年非金融类上市公司财务安全状况为近10年来最差，近半数公司存在财务报表粉饰嫌疑。
• 房地产行业财务报表粉饰比例高达71.01%，显示出行业风险较高。

本周行业配置建议

• 关注板块：国防军工和机场板块。
• 配置策略：采取顺势而为的策略，关注市场热点，把握结构性行情机会。
• 市场预期：市场短线反弹空间有限，投资者需保持谨慎，合理控制仓位。

风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。市场波动较大，需密切关注政策变化和行业动态。

数据来源

• 中原证券研究所
• WIND 数据平台