20240408-招银国际-美国经济_新增就业大超预期_供给改善或支持6月降息_6页_811kb

美国3月非农就业超预期增长至303万人，薪资增速放缓，劳动参与率和失业率分别上升至62.7%和3.8%。移民大量涌入缓解劳动力短缺，服务业特别是医疗保健和休闲酒店业新增就业突出。10年期美债收益率升高，市场对美联储6月降息预期下调至50.8%。尽管经济增长支撑通胀，但美联储仍可能于6月启动降息，全年或降息100个基点。

此报告由彭博搜索代码RESPCMBR获取，为招银国际于2024年4月8日发布的《宏观视角》研究报告。报告指出，劳动力供给改善、技术创新和资本回流共助经济超预期运行，但美国家庭收入与企业利润增长显缓，银行业信贷扩张受阻。展望未来，美联储为规避大选前政策风险，可能维持6月首次降息的预期，同时需平衡银行业压力及通胀顽固等复杂因素。故全年仅猜测降息100个基点，但高利率持续时间或超预期延长，需警惕高利率延后影响。