20220328-华联期货-国债期货周报_预计本周国债期货难有上涨空间_4页_523kb

报告摘要

本周国债期货整体呈现窄幅震荡走势，预计难有上涨空间。主要受中美利差缩小及国内政策环境影响，市场对利率走势存在分歧，短期内或维持震荡格局。

国债期货走势：
三大国债期货指数在2022年3月28日当周宽幅震荡。
今年以来，国债期货曾小幅冲高，但受非对称降息和美联储加息预期升温影响，震荡回落，其中10年期国债期货创今年新低。
2年、5年期国债期货在跌至低位后出现震荡回升。
经过一个月调整，3月份以来国债期货再次震荡回升，但整体维持在99.5-100.8区间内。
国债现货走势：
国债现货1至5年期限利率持续上行，其中5年期利率上升3.85个BP，但上升幅度有限。
10年期国债利率保持不变。
货币市场利率：
隔夜利率维持不变，但7天银行间质押式回购利率大幅上升。
随着季末临近，短期资金面可能偏紧，推动利率继续上行。
4月15日MLF到期量为1000亿，5月17日到期量为1500亿，均为近一年低位。
公开市场操作频繁，今年净收回5100亿，上周净投放500亿。
美国经济与美债利率：
上周美国10年期国债收益率升至2.34%，创疫情以来新高。
中美利差持续缩小，尤其是5年期国债收益率差距不足20个BP，美国开启加息周期，将对国内国债收益率形成上行压力。

趋势分析：
上周LPR利率维持不变，降息预期落空，国债期货走势先抑后扬，最终呈现窄幅震荡。
在“政策宽松+经济企稳”的组合下，利率可能在短期维持震荡，趋势性机会需等待货币政策发力。
投资策略：
国债期货整体以震荡为主，存在交易性机会，但趋势性机会尚未显现。
本周为季末，资金面或偏紧，预计国债期货上涨空间有限，建议关注震荡行情中的波段操作机会。

本报告仅供关注期货市场及其投资机会的人士参考使用，所载信息来源可靠，但不保证其完整性和真实性。报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。