20240602-德邦证券-海外市场月报_拐点将至的冷静期_10页_1mb

总结

5月全球股市多数上涨，其中发达市场表现优于新兴市场。美股强势，纳斯达克、标普500和道琼斯指数分别上涨69%、48%和23%；欧洲市场如德国DAX和英国富时100涨幅较低；新兴市场分化，越南上涨，但印度、墨西哥和巴西指数下跌。

美国经济数据显示转弱迹象，核心PCE通胀环比低于预期，但总体通胀压力仍存。5月芝加哥PMI读数远低于预期，美债利率下行但美联储降息预期保持稳定，首次降息概率集中在9月和11月。资本市场谨慎，未充分计入降息，黄金和美股出现分化表现。

未来展望显示美国经济可能数据分化，就业稳、消费弱、通胀反复，大选期间特朗普案可能加剧不确定性。6月市场面临财报驱动退潮、选举加剧不确定性和降息预期模糊，不确定性增加。

配置建议侧重“高赔率”策略，关注日元汇率、日元资产和美股中小盘股。风险包括通胀超预期反弹、全球经济景气度不及预期、地缘政治局势升级，如巴以冲突。

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