20240602-国信期货-贵金属周报_美国核心PCE放缓_金银周度上行_27页_15mb

国信期货贵金属周报摘要 (2024年6月2日)

1. 行情回顾

• 5月27日至5月31日，美国核心PCE放缓，推动金银周度上行。COMEX黄金周涨幅0.57%，沪金周涨幅0.43%，COMEX白银周涨幅0.18%，沪银周涨幅2.98%。
• 美国4月核心PCE环比增长0.2%，创年内新低；同比增2.8%，持平预期。4月消费支出意外下滑0.1%，远低于预期。

2. 后市展望

• 市场对美国9月降息的定价约47%，预计年内降息一次。美国一季度GDP和核心PCE数据下修，增速和通胀指标均放缓，支撑降息预期。
• 然而，宏观情绪消退，美联储褐皮书显示经济扩张但有限，建议短期金银震荡为主，风险偏向回调。

3. 高频数据更新

• 名义利率、通胀预期和实际利率数据显示波动，美元指数下行，美国股指波动。
• 其他指标包括流动性指标（如美联储资产负债表）、国债收益率、布伦特原油价和全球汇率变化，反映出经济环境不确定性。

4. 库存及持仓分析

• 库存数据：COMEX黄金和白银库存水平变化，内盘基差显示上海金交所与期货价差波动。
• 持仓趋势：CFTC报告显示投机净多头头寸增加，提振看多情绪；内外价差和金银比保持偏稳，反映市场供需平衡。

5. 市场情绪与展望

• 整体宏观情绪趋淡，尽管数据支持降息，但金价短期以震荡为主，操作建议谨慎观望。免责声明：此报告仅为投资者教育，不构成投资建议。