20240325-开源证券-北交所信息更新_布局汽车半导体_卫星通信等增量_产能逐步落地保障长期增长_4页_722kb

华岭股份（430139BJ）投资总结

基本信息

• 股票代码：430139BJ
• 当前股价：1138元
• 总市值：30.36亿元，流通市值：15.10亿元
• 投资评级：增持（维持），维持日期2024/3/25

财务表现

• 2023年财报：营业收入31.5亿元（同比增长15%），归母净利润7.5亿元（同比增长7%），毛利率51%。
• 预测：2024-2026年归母净利润预计分别为0.65亿、0.85亿、1.19亿元（对应EPS 0.24元、0.32元、0.45元），PE分别为467倍、356倍、255倍。
• 2023年研发投入6705万元，研发费用率21.25%，技术人员增至139人。

公司概况

• 第三方IC测试龙头企业，服务于设计、晶圆测试和成品测试需求。
• 主要客户包括复旦微电、晶晨股份、中芯国际等，2023年来自复旦微电收入占比升至41%。
• 测试业务覆盖逻辑SoC、存储芯片等产品，占比主要为逻辑SoC。
• 产能扩张：临港集成电路测试产业化项目推进，固定资产和存货增幅显著。

关键驱动因素

• 研发驱动：聚焦车规级芯片、卫星通信芯片等测试技术，适应AI、汽车半导体等增长领域。
• 增长前景：市场需求复苏，支持下一轮产能释放和业绩提升。

风险提示

• 市场竞争风险、下游行业复苏不及预期、AI技术发展受阻等。