房地产行业月度报告：受疫情影响销售断崖式下跌，房企融资活动升温-20200311-财信证券-14页_978kb

房地产行业2020年2月月报总结

核心内容概述

本报告分析了2020年2月中国房地产行业受新冠肺炎疫情影响的表现，涵盖行业涨跌幅、销售情况、土地市场动态、融资活动及地方政策调整等多个方面。报告指出，尽管行业整体受到较大冲击，但部分房企表现较为稳健，未来市场有望逐步修复。

主要观点

1. 板块表现

• 2020年2月，房地产（申万）板块单月跌幅为1.93%，跑赢上证综指1.3个百分点，跑输沪深300指数0.34个百分点。
• 在28个一级行业中，板块涨幅排名第16位。
• 子板块中，房地产开发板块跌幅为1.39%，园区开发板块跌幅达10.26%，成为拖累指数的主要因素。

2. 行业数据

• 价格指数：百城住宅价格指数同比上涨3.05%，环比下跌0.24%，环比涨幅自2015年5月以来首次转负。
• 销售情况：30大中城市商品房成交面积同比下跌69.36%，环比下跌44.87%。三线城市销售下滑更为明显。
• 土地市场：100大中城市成交土地面积同比下跌28.37%，环比下跌23.21%。一线城市土地市场韧性凸显，溢价率回升。

3. 行业动态

• 销售受阻：受疫情影响，房企销售几乎停滞，部分公司销售额同比大幅下滑。
• 拿地力度减小：房企拿地活动受限，国有背景及资金充足的房企仍保持一定拿地力度。
• 融资活跃：房企发债融资活动明显升温，融资成本随市场利率下行而降低，国有背景房企及低杠杆房企更具优势。
• 政策调整：多地出台政策以稳定房地产市场，重点在于土地市场和房企运营，而非放松需求端。

关键信息

行业涨跌幅比较

重点股票表现

土地成交情况（TOP10城市）

2月部分A股房企销售情况

2月A股房企发行债券融资活动

投资建议

• 万科A：销售业绩稳定，未来业绩有支撑，建议关注。
• 金地集团、阳光城：聚焦一二线城市，建议关注。
• 招商蛇口、保利地产：央企背景，融资成本优势明显，建议关注。
• 金科股份：业绩超预期，建议关注。
• 招商积余：物业板块受影响较小，建议关注。

风险提示

• 疫情发展反复，行业销售恢复不及预期。
• 房企融资遇困，资金链压力增大。

结论

综上所述，2020年2月房地产行业受疫情影响较大，销售和土地市场均出现下滑，但一线及强三线城市展现出一定韧性。随着疫情缓解，市场有望逐步修复，部分房企表现稳健，具备投资价值。建议投资者关注销售稳定、融资成本低及聚焦重点城市的房企。