20220114-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_253kb

宏观小组晨会纪要观点总结

一、股指期货

核心内容

A股主要指数昨日集体下跌，三大指数跌幅均超过1%，其中深证成指和创业板指跌幅接近2%。股指期货同样集体下跌超过1%。市场整体呈现跌宕起伏态势，上涨行情难以持续。

主要观点

• 市场情绪：近期机构投资者逐步转向其他赛道，科创板持续回调，显示市场整体风险偏好下降。
• 资金流向：北向资金加仓主要集中在金融板块，整体配置趋于均衡。
• 海外影响：美股大幅下跌，美联储加息预期升温，科技股受挫，全球股市震荡加剧。
• 流动性分析：当前国内市场流动性预期不确定性增加，防风险情绪上升，短期内市场可能继续宽幅震荡。
• 估值判断：中国市场当前机遇大于风险，对A股走势不应过分悲观，中长线可关注产业升级与消费升级带来的结构性机会。
• 技术面分析：上证指数在3600点附近震荡加剧，中证500上行受阻，存在回调可能。沪深300与上证50回落至近半年震荡平台内。
• 策略建议：建议以观望为主，短线可轻仓介入IF2201空单，持续关注多IC机会。

二、国债期货

核心内容

当前宏观经济政策正向逆周期调节转换，货币政策宽松空间较大。10年期国债收益率已降至2.8%附近，底部预计在2.65%附近。

主要观点

• 疫情与经济：临近春节，多地疫情反弹，防控措施升级，不利经济提速。
• 政策预期：房地产市场放松及地方债提前发行，为经济提供支撑，下半年经济有望复苏。
• 货币政策窗口期：预计今年上半年为货币政策宽松的窗口期，下半年可能面临退出风险。
• 资金面：央行近期公开市场操作显示维稳流动性意图，春节前有望向市场注入大量流动性。
• 技术面分析：二债、五债、十债主力长期上涨趋势未变。
• 操作建议：建议投资者逢低加仓T2203多单，套利策略暂不建议。

三、美元/在岸人民币

核心内容

周四晚间在岸人民币兑美元收报6.3595，较前一交易日贬值15个基点。人民币中间价调升116个基点，显示央行对人民币升值的控制态度。

主要观点

• 人民币走势：国内出口强劲，年底结汇需求旺盛，人民币易升难贬。
• 央行态度：央行不希望人民币快速升值，年底升值速度将放缓。
• 美元指数：美元指数周四下跌0.13%，报94.8793，受美债收益率回落影响。
• 通胀与加息预期：尽管12月CPI创近40年最大涨幅，但市场已消化年内三次加息预期，美指随通胀数据回落。
• PPI数据：12月PPI环比涨幅由1%超预期回落至0.2%，暗示通胀可能已触顶。
• 其他货币：欧元兑美元上涨0.1%，英镑兑美元微涨0.02%。
• 综合判断：美元指数或面临回撤压力，人民币持续走高的概率较大。

四、美元指数

核心内容

美元指数周四下跌0.13%，报94.8793，受美联储加息预期及通胀数据影响。

主要观点

• CPI数据：美国2021年12月CPI创近40年来最大涨幅，但市场反应平淡，因加息预期已被充分消化。
• PPI数据：12月PPI环比涨幅由1%回落至0.2%，显示通胀可能已见顶。
• 市场反应：美元指数受美债收益率回落影响，短期走弱，但若经济数据未能推动更多加息，可能面临回撤。
• 其他货币：欧元和英镑兑美元均小幅上涨。
• 关注点：今日重点关注美国12月零售销售月率及欧洲央行行长拉加德讲话。

五、总结

关键信息

• A股市场受内外因素影响，短期震荡加剧，中长线结构性机会显现。
• 国债市场在宽松货币政策下表现稳健，但需关注下半年政策退出风险。
• 人民币在年底易升难贬，央行控制升值节奏，美元指数短期承压，但长期仍可能上行。

投资策略

• 股指期货：观望为主，短线可轻仓介入IF2201空单，关注多IC机会。
• 国债期货：建议逢低加仓T2203多单，套利策略暂不建议。
• 汇率市场：人民币持续走高概率较大，美元指数或面临回撤，需关注后续经济数据与政策动向。