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晨会焦点20221201 总结

宏观金融篇

核心内容

• 股指：沪深300上涨，上证50、中证500、中证1000下跌，汽车、消费者服务板块涨幅最大，建材、房地产跌幅最大。
• IF2212、IH2212、IC2212、IM2212：分别收于3860.4、2611、6163.8、6582.8，基差变化一致，IC/IH为2.361（-0.001）。
• 北向资金：净流入49亿元，两融余额15668亿元（+30）。
• 利率：DR007为2.0203（+14.15BP），FR007为2.2（+10BP）；十年期国债收益率2.9125%（+1.5BP），十年期美债收益率3.75%（+6BP），中美利差倒挂-0.8375%。
• PMI数据：11月官方制造业PMI为48，低于预期，非制造业商务活动指数46.7，较前值下降2个百分点。
• 操作建议：建议做空股指，谨慎操作，注意止盈止损。

主要观点

• 经济弱修复背景下，A股整体震荡。
• 房企融资政策加码，需关注地产需求端变化。
• 美国ADP数据低于预期，后续关注非农数据及鲍威尔讲话，谨慎看待美国通胀走向。
• 中美利差倒挂，可能对人民币汇率形成压力。

关键信息

• 市场情绪偏谨慎，资金面维持稳定，但存在阶段性压力。
• 贵金属短期震荡，中期或有反弹机会。

有色篇

核心内容

• 铜：SMM 1#电解铜均价65325元（-200），LME铜库存下降；操作建议谨慎做多，关注64000附近支撑。
• 锌：SMM 0#锌锭均价24490元（-230），LME锌库存下降；操作建议谨慎做多，关注23200附近支撑。
• 镍：市场小幅震荡，短期存在回调风险，需关注年后楼市销售旺季。
• 铁矿石：日照港PB粉车板价762元/湿吨，港口库存稳中小增，操作建议换月利多05。
• 动力煤：秦港Q5500现货报价900元/吨，港口库存压力增加，预计震荡偏弱。
• 焦煤、焦炭：国内焦煤价格维持，焦炭第二轮提涨开启，但整体基本面无明显矛盾，建议观望。

主要观点

• 铜价受国内稳经济政策支撑，但进口成本压制价格。
• 锌价受供给回升预期影响，但需求疲软，建议谨慎做多。
• 镍短期回调风险较大，需等待年后需求回暖。
• 铁矿供给宽松，价格承压，操作建议换月利多05。
• 动力煤受疫情和运输影响，需求疲软，价格震荡偏弱。
• 焦炭和焦煤受冬储逻辑支撑，但基本面无明显改善。

关键信息

• 国内稳经济政策对铜价形成支撑。
• 疫情和运输问题影响煤炭供需。
• 焦炭提涨，但市场交投清淡，建议观望。

能源篇

核心内容

• 原油：迪拜原油折人民币580.2元，基差6.6元；预计OPEC+减产消息提振油价，但欧盟限价分歧仍存，短期震荡偏强。
• 沥青：华东主流成交3620-3900元/吨，库存增加，需求疲软，预计震荡偏弱。
• LPG：价格震荡，供应增加，港口库存压力上升，预计震荡为主。
• 燃料油：新加坡高硫380现货价格376.61美元/吨，库存处于中值，预计燃油价格短期震荡。
• 聚乙烯：价格震荡偏弱，库存增加，需求疲软，进口资源到港较多。
• 聚丙烯：价格震荡整理，供应压力回升，需求支撑不足，预计转为偏弱。
• PTA：价格震荡，供应端减量，但库存压力未减，短期整理。
• 乙二醇：价格震荡偏弱，供应压力较大，需求疲软，预计维持弱势。
• 甲醇：价格高位回落，港口库存去化，但中期供需压力增加，预计偏弱。
• 橡胶：价格延续跌势，短期偏强，但关注13500附近压力。
• 油脂油料：豆油、棕榈油、菜油上涨，但库存偏高，预计震荡偏弱。
• 豆粕：价格震荡偏强，但未来进口大豆到港预期增加，盘面难以维持高位。
• 白糖：现货均价5730元，基差206元，预计季节性回调。
• 棉花：现货均价14974元，基差1644元，供需宽松，预计震荡偏强。
• 苹果：期货价格回落，现货偏弱，操作建议关注8000关键点位。
• 鸡蛋：现货价格震荡，供需稳定，操作建议回调企稳后继续做多。

主要观点

• 原油受OPEC+减产预期支撑，短期看涨。
• 沥青、LPG、燃料油等能源品受供需双弱影响，预计震荡。
• 化工品如聚乙烯、聚丙烯、PTA、乙二醇等，受供应压力和需求疲软影响，整体偏弱。
• 橡胶、白糖、棉花等品种短期偏强，但中期存在回调风险。

关键信息

• 原油短期看涨，关注OPEC+会议和欧盟禁令。
• 能源品整体处于震荡格局，需求疲软是主要制约因素。
• 化工品供应压力上升，需求端尚未明显改善，价格承压。
• 橡胶、白糖、棉花等商品受季节性及政策影响，短期偏强，但需警惕回调风险。