20201129-山西证券-证券行业周报_二级市场持续回暖_关注证券板块机会_9页_866kb

证券行业周报总结（20201123-20201127）

核心内容

本报告聚焦证券行业近期市场表现、投资策略、监管政策、金融同业动态及上市公司公告等内容，旨在为投资者提供全面的行业分析与投资建议。

主要观点

• 市场回暖：证券板块在近期表现出一定上涨趋势，上周证券指数上涨2.25%，跑赢沪深300指数1.50个百分点，显示出交易性机会。
• 行业基本面改善：2020年前三季度，证券行业135家券商净利润同比增长42.51%，资管业务净收入增长11.54%，业务结构持续优化。
• 监管支持与改革：资本市场法制化、市场化程度提高，监管政策强调风险防范与市场质量提升，注册制改革作为核心，将长期推动行业估值提升。
• 外资参与加深：瑞银证券成为首家获准参与国内场外期权业务的外资控股券商，标志着外资机构正式进入中国衍生品市场。
• 技术投入增长：金融机构技术资金投入预计超1980亿元，证券行业技术投入占比较低，存在较大增长空间。

关键信息

一、市场回顾

• 沪深300指数上涨0.76%，创业板指数下跌1.80%，证券板块（2.25%）在28个一级行业中排名第2。
• 证券板块个股分化明显，涨幅前五为：国盛金控（15.37%）、国联证券（13.83%）、中泰证券（10.26%）、国金证券（8.27%）、中金公司（7.86%）。
• 跌幅前五为：华安证券（-0.37%）、越秀金控（-0.62%）、光大证券（-1.25%）、招商证券（-3.47%）、红塔证券（-5.67%）。

二、投资策略

• 证券板块整体表现落后于沪深300和创业板指数，但近期市场回暖，交易性机会显现。
• 净资本收益率较高的券商更受资本青睐，建议投资者关注。
• 注册制改革是推动券商板块估值提升的重要因素，行业长期向好趋势不变。

三、监管政策

• 国务院金融委强调对“逃废债”行为的严处，推动债券市场健康发展。
• 证监会召开会议，部署提高上市公司质量，加强公司治理和风险防范。
• 证监会对永煤控股及相关审计机构立案调查，彰显对市场违规行为“零容忍”态度。
• 银保监会同意包商银行进入破产程序，成为首家被破产的商业银行。

四、金融同业跟踪

• 证券业协会数据显示，内资券商资管业务收入质量提升，外资券商增长显著。
• 2020年10月，证券公司及其资管子公司备案私募资管产品数量与设立规模最多。
• 通道类产品规模持续下降，主动管理类产品稳步增长。
• 快手收购易联支付，间接获得支付牌照，拓展金融业务边界。

五、上市公司重要公告

• 广发证券：非公开发行公司债券（第七期）发行完成。
• 招商证券：资管诉讼终审判决，获得优先受偿权。
• 国金证券：主体信用等级维持“AAA”，评级展望为“稳定”。
• 中信建投：北京金控集团股权锁定承诺。
• 兴业证券：获证监会批准发行不超过50亿元次级公司债券。
• 中泰证券：监事会主席郭永利任职。
• 南京证券：子公司宁证期货增资，注册资本变更为4.5亿元。
• 招商证券：获批发行总额不超300亿元次级公司债券。
• 红塔证券：股东云南白药减持2356万股。
• 光大证券：增加经营范围“证券投资基金托管”。
• 湘财股份：发布非公开发行预案，拟发行不超过8.05亿股，募集资金总额不超过60亿元。

风险提示

• 二级市场大幅下滑
• 疫情超出预期
• 资本市场改革不及预期

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%以上
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师承诺

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