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晨会纪要总结

核心内容概述

2015年10月29日的晨会聚焦于国内政策动向、资本市场发展、行业动态以及市场走势分析。会议内容涵盖PPP模式推进、资本市场改革、金融监管、地方经济动态及上市公司表现等多个方面。

主要观点与关键信息

一、PPP模式发展

• PPP示范项目规模庞大：财政部已确定两批223个PPP示范项目，总投资达8146亿元。
• 制度框架初步建立：财政部联合相关部门，已出台多项制度文件，包括操作指南、合同指南、财政承受能力论证指引等，推动PPP模式制度化。
• 现存问题：部分地方政府将PPP视为融资工具，存在协调机制不完善、融资支持不足、操作人员缺乏等问题。
• 研究合作加强：国科大中国PPP研究中心揭牌，财政部与国科大签署战略合作协议，旨在通过产学研结合推动PPP模式发展。

二、资本市场改革与监管

• 注册制改革将成为重点：注册制改革将作为“十三五”资本市场五大亮点之一，推动股权融资崛起，优化融资结构。
• 监管转型提速：监管将从事前审批向事中事后监管转变，强调市场调节与风险防控。
• 定向增发新规：监管层提出非公开发行的窗口指导意见，包括定价基准日、发行对象披露、发行规模限制等，旨在防止利益输送，推动市场化定价。
• 市场流动性与风险控制：10月份沪深交易所对63家公司采取监管措施，显示出监管趋严的态势。

三、金融改革与开放

• 营改增全面推开：2015年是营改增收官之年，金融等四大行业纳入试点，涉及税额约1.6万亿元。
• 资本市场双向开放：沪港通、深港通、沪伦通等互联互通机制逐步推进，QFII制度进一步完善，外资参与度提升。
• 人民币国际化：人民币有望纳入IMF特别提款权（SDR）货币篮子，推动中国金融改革开放进程。

四、行业动态

• 新电改方案即将发布：五大核心配套方案完成部委会签，售电侧改革、交易体制改革等将逐步推进。
• 军工改革加速：军民融合成为国家战略，“十三五”期间将加速军工企业改革。
• 不良资产进入“存量时代”：AMC（资产管理公司）面临机遇与挑战，需加强资产盘活能力。
• 新三板改革：新三板拟推出摘牌制度，加强市场监管，推动优胜劣汰机制。

五、市场表现

• A股整体回调：10月28日A股市场遭遇深度回调，上证综指下跌1.72%，深证成指下跌2.25%。
• 行业表现分化：军工、传媒、非银金融等板块跌幅较大，而新疆区域振兴指数上涨1.5%。
• 市场情绪低迷：市场人气受挫，建议投资者控制仓位，精选标的，等待回调后机会。

六、山西经济动态

• 电子口岸建设：山西筹建电子口岸关检服务平台，提升通关效率。
• 民营经济政策：山西出台《关于加快民营经济发展的意见》，推动多层次资本市场发展。
• 农博会成果显著：达成合作贸易15.3亿元，展示山西特色农产品及农业科技成果。

七、上市公司动态

• 中国国旅：三季报显示净利润增长10.58%，公司股东结构稳定。
• 美的集团：前三季度收入过千亿元，去库存化加速，运营效率提升。
• 峨眉山A：净利润略有下降，但营业收入增长6.20%。
• 南京银行：前三季度净利润增长24.48%，资产规模扩大。
• 佳都科技：拟收购广东华之源51%股权，拓展城市轨道交通业务。
• 华信国际：全资孙公司签订14.67亿元重大合同，涉及能源交易。

全球视野

• 美联储维持利率不变：维持0-0.25%基准利率，暗示12月可能加息。
• 全球股市多数上涨：美股、欧洲股市上涨，亚太市场震荡。
• 人民币吸引力增强：人民币国债收益率高于其他主要国家，相关性较低，成为国际投资者关注对象。
• IMF评估人民币：IMF可能在11月决定是否将人民币纳入SDR货币篮子。

金融政策与市场机制

• 注册制改革：推动资本市场市场化，提高资源配置效率，支持创新企业。
• 监管转型：加强事中事后监管，促进市场公平与透明。
• 投资者结构优化：引导长期资金入市，推动价值投资理念。

市场策略建议

• 短期策略：市场处于调整期，建议控制仓位，精选成长型标的，如智能制造、环保新能源。
• 关注政策窗口：会议窗口期即将结束，政策面炒作趋弱，短期震荡休整概率较大。
• 风险提示：警惕市场回调风险，避免追高操作，等待市场企稳后再进行布局。

资金流向与市场数据

• A股净流出：10月28日沪深两市合计净流出资金5,783.586亿元。
• 行业资金流向：银行、水务、黄金净流入，计算机、房地产、互联网传媒净流出。
• 个股资金流向：兴蓉环境、奥特迅、酒钢宏兴净流入，中国重工、东方财富、铜陵有色净流出。
• 限售股解禁：本周A股限售股解禁规模较大，涉及多家公司。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind
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