20221008-天风证券-因子跟踪周报_换手率_超预期因子表现突出_7页_745kb

金融工程因子跟踪周报总结

核心内容概览

本报告为2022年9月30日发布的因子跟踪周报，主要分析了近期因子IC表现和多头组合表现，旨在为投资者提供因子选择的参考依据。

因子IC表现

最近一周

• 表现较好的因子：
  • 1个月日均换手率
  • 1个月非流动性冲击
  • bp三年分位数
• 表现较差的因子：
  • 市值
  • Beta
  • bp

最近一月

• 表现较好的因子：
  • 1个月日均换手率
  • 1个月换手率波动
  • Fama-French三因子1月残差波动率
• 表现较差的因子：
  • Beta
  • 市值
  • 90天分析师覆盖度

最近一年

• 表现较好的因子：
  • 1个月换手率波动
  • 1个月日均换手率
  • 市值
• 表现较差的因子：
  • 季度毛利率
  • 高管平均薪酬
  • 基于一致预期的标准化预期外盈利

因子多头组合表现

最近一周

• 表现较好的因子：
  • 1个月非流动性冲击
  • 财报超研报预期程度
  • bp三年分位数
• 表现较差的因子：
  • Beta
  • 一致预期净利润复合增速
  • 季度营收同比增长

最近一月

• 表现较好的因子：
  • 1个月非流动性冲击
  • 财报超研报预期程度
  • 90天净上调预期占比
• 表现较差的因子：
  • Beta
  • 业绩预告精确度
  • 市值

最近一年

• 表现较好的因子：
  • 市值
  • 1个月换手率波动
  • 季度ep一年分位数
• 表现较差的因子：
  • 基于一致预期的标准化预期外盈利
  • 90天内预期调整均值
  • 高管平均薪酬

主要观点

• 换手率相关因子表现突出：在最近一周、一月和一年中，1个月日均换手率、1个月换手率波动、1个月非流动性冲击等换手率相关因子均表现较好，表明市场交易活跃度与因子表现存在正相关。
• 成长因子表现分化：财报超研报预期程度、季度营收同比增长等成长因子在近期表现较好，但标准化预期外盈利等因子表现相对较弱。
• 分析师相关因子表现不一：财报超研报预期程度、90天净上调预期占比等因子表现较好，而基于一致预期的标准化预期外盈利、90天内预期调整均值等因子表现较差。
• 市值因子表现波动：市值因子在不同时间周期内表现不一，最近一周和一月表现较差，但最近一年表现较好。
• Beta因子表现不佳：Beta因子在最近一周、一月和一年均表现较差，可能与市场波动性增加有关。

关键信息

• 因子筛选方式：每期选择因子多头排名前10%的股票，采用根号下流通市值加权的方式构建组合。
• 基准组合：多头组合的基准为根号下流通市值加权的市场组合。
• 数据来源：Wind、朝阳永续、天风证券研究所。
• 风险提示：报告基于历史数据，存在市场环境变动等风险。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并咨询专业意见。

因子介绍

附注

• 数据处理方式：因子值为最近五年的周频数据，处理时先将因子转为行业内排序分位数，对于规模和Bp之外的因子，会将其针对市值、bp与行业进行去中性化处理。
• 报告声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断并咨询专业意见。