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新三板市场周报总结（2018年1月15日）

核心内容

本周新三板市场整体表现疲软，三板成指下跌近5%，三板做市下跌近1%。证监会首次明确新三板挂牌企业申请IPO时“三类股东”的监管政策，这标志着对“三类股东”问题的监管政策正式落地，引发市场关注。

主要观点

1. 监管政策明确：

   • 证监会首次明确了对“三类股东”（契约型私募基金、资产管理计划、信托计划）的监管政策，包括四大审核口径。
   • 要求公司控股股东、实际控制人、第一大股东不得为“三类股东”。
   • 要求“三类股东”依法设立并规范运作，纳入金融监管部门有效监管。
   • 对存在高杠杆结构化产品和层层嵌套的投资主体，要求提出整改计划并进行穿透式披露。
   • 要求“三类股东”对其存续期作出合理安排。

2. 市场概况：

   • 市场整体估值下降明显，最新估值分别为26.83和27.7倍。
   • 做市成交额为5.94亿元，环比增长26.92%，但占总成交额比例下降至12%。
   • 创新层成交额为20.06亿元，环比增长109%，占总成交额比例上升至40%。
   • 市场成交量环比上升79.41%，成交额环比上升92.88%。
   • 无实际定增项目，但38家公司宣布定增预案，预计募资11.84亿元。

3. 山西证券新三板业务：

   • 山西证券作为主办券商，共挂牌新三板企业100家，其中参与做市企业61家。
   • 山证挂牌企业中，部分企业表现良好，如永邦科技、中北通磁等，但也有部分企业亏损或业绩下滑。

4. 企业重要事件：

   • 7家企业公布并购信息，2家企业公布上市辅导信息。
   • 无企业退市，仅1家企业做市转协议。

关键信息

市场指数

• 三板成指：周五收于1219.85点，跌幅为4.9%。
• 三板做市：周五收于976.45点，跌幅为0.97%。

企业数

• 挂牌企业总数为11,623家，总股本为6745亿股。
• 协议转让企业10,294家，新增1家。
• 做市转让企业1,329家，减少1家。

做市与创新层

• 做市成交额为5.94亿元，环比增长26.92%。
• 创新层成交额为20.06亿元，环比增长109%。
• 做市成交额占比下降6pct至12%，创新层成交额占比上升3pct至40%。

市场融资

• 无实际定增项目，38家公司宣布定增预案，预计募资11.84亿元，环比增长3.5%。

市场估值

• 市场估值为26.83倍，协议估值为27.7倍。
• 做市估值为24.02倍，变动较为平稳。

山西证券新三板概况

• 挂牌企业：共100家，无新增挂牌。
• 做市企业：共61家，无新增做市企业。

企业事件

• 新增企业：无新增挂牌。
• 协议-做市互换：1家企业做市转协议。
• 融资情况：38家公司宣布定增预案，预计募资11.84亿元。
• 并购活动：7家企业公布并购信息。
• 上市辅导：2家企业发布上市辅导信息。
• IPO进展：多家企业进入IPO审核阶段，包括已受理、已反馈等。

总结

本周新三板市场整体表现疲软，三板成指和三板做市均出现下跌。证监会对“三类股东”监管政策的明确，对市场参与者提出了更高的合规要求。市场估值下降明显，做市与创新层成交额占比分化，显示市场流动性变化。山西证券作为主办券商，在新三板市场中表现稳健，挂牌企业数量保持稳定。企业层面，无新增挂牌，但有多家企业公布并购和上市辅导信息，显示出市场活跃度。整体来看，市场在政策影响下保持稳定，但估值下降和融资活动放缓表明市场仍面临一定压力。