20230226-创元期货-PVC周报_需求支撑_高位震荡_21页_1mb

报告摘要

2023年2月26日发布的PVC周报指出，PVC市场近期呈现高位震荡态势，主要受到成本、供需和政策等多重因素影响。尽管需求端有所回暖，但高库存仍对价格形成压制，短期内上涨空间有限。

兰炭与电石：
- 兰炭价格下跌16%，电石价格下跌22%，电石利润有所改善。
- 电石周度产量及开工率环比下滑，但同比仍处于高位，整体供应宽松。
- 兰炭开工率环比小幅上升，但价格持续下跌。
烧碱：
- 烧碱库存缓慢去化，本周库存为39.3万吨，同比下降。
- 烧碱价格下跌40元至1010元/吨，生产利润下滑125元至1364元/吨。
- 原盐价格保持稳定，烧碱价格承压。
氯碱综合：
- 氯碱综合利润改善，本周华北地区利润为394元/吨。
- 液氯价格企稳，回归正值。
VCM：
- 部分地区价格上调，东南亚上涨40美元，远东上涨35美元，西北欧上涨40美元。
- 美国海湾报价不变，VCM价格呈现区域分化。

供应：
- 电石法开工率环比上升1.06%，乙烯法开工率上升1.02%。
- 整体产量环比增加1.2%至44.58万吨。
需求：
- 下游开工率恢复至55.56%，管材、型材开工提升明显，膜开工维持高位。
- PVC成交量环比下降25%，预售量上升3.6%，显示外需改善，内需仍受限。
库存：
- 厂内库存边际去化，但同比仍偏高。
- 西北和山东地区库存为去年同期的两倍，去库压力仍存。
进出口：
- 印度春耕带动PVC需求，预售数据良好，出口需求强劲。
- PVC粉进口量下降，出口量上升，显示外需改善。
利润：
- 外购电石法及氯碱综合利润向上修复，电石法利润回归正值。
- 烧碱利润下滑，影响产业链整体表现。
价格相关：
- PVC现货价格高位震荡，受成本和库存影响，缺乏趋势性方向。
- 基差和价差显示市场结构变化，价格区域差异明显。

PVC市场在成本端有所修复，需求端边际改善，但高库存和房地产政策不确定性限制了价格上行空间。短期内，市场将以高位震荡为主，需密切关注库存变化和政策动向。

能化组：
- 高赵：聚烯烃研究员，擅长化工品多维度分析。
- 常城：橡胶、PTA研究员，专注产业链基本面研究。
- 金芸立：原油期货研究员，注重基本面研究。
- 白虎：沥青苯乙烯研究员，具备多年化工产业研究与交易经验。
宏观金融组：
- 张紫卿：国债期货研究员，擅长宏观分析与金融大周期研究。
有色金属组：
- 田向东：铜期货研究员，专注产业链供需平衡分析。
- 李玉芬：铝期货研究员，善于发掘产业链主要矛盾。
- 陈昱允：锌期货研究员，构建系统化金属投研框架。
黑色建材组：
- 陶锐：资深黑色商品研究员，曾任职大型期货公司。
- 徐艺丹：钢矿期货研究员，专注铁矿及钢材基本面。
- 杨依纯：铁合金期货研究员，注重基本面研究。
- 韩涵：纯碱及玻璃研究员，专注上下游分析。
农副产品组：
- 张琳静：油脂研究员，专注产业链上下游分析。
- 再依努尔·麦麦提艾力：棉花研究员，具备量化CTA研究经验。
- 陈仁涛：玉米、生猪研究员，专注基本面研究。
投资咨询团队：
- 刘钇含：股指期货研究员，善于宏观基本面分析。
- 裘逸：量化投资策略研究员，运用量化工具分析金融问题。
- 戴俊生：分析师，擅长基本面研究与趋势交易。
- 杨阳：化工研究员，注重产业链分析与多周期共振。