20221120-招商期货-股指期货周度报告_政策频出利好_重心持续上移_12页

策略报告总结

核心内容概述

本报告为招商期货于2022年11月20日发布的股指期货周度分析报告，重点分析了当前市场走势、流动性状况、估值水平及投资策略，为投资者提供市场判断和操作建议。

主要观点

市场走势

• 整体趋势：本周市场涨跌互现，但重心持续上移。
• 指数表现：上证50指数涨幅最大，达1.14%，而创业板指小幅下跌，跌幅为0.65%。
• 相关性变化：上证50指数与中证500指数正相关性显著增强，达到0.865，与中证1000指数正相关性也上升至0.766，表明市场系统性反弹增强。

流动性分析

• 央行操作：本周央行继续增量续作7天逆回购，缩量续作1年期MLF，累计净投放2180亿元，市场流动性保持充裕。
• SHIBOR利率：隔夜利率下降34个基点，1周利率下降9.7个基点，但1个月至1年利率普遍上升，显示市场流动性边际趋紧。
• 融资与北上资金：融资净买入持续，本周净买入20.57亿元；北上资金净流入322.83亿元，延续流入趋势，反映外资信心增强。

估值水平

• PE分位数：上证50指数PE为9.07，处于历史21.09分位；沪深300指数PE为11.01，处于历史23.63分位；中证500指数PE为23.57，处于历史22.85分位；中证1000指数PE为30.36，处于历史14.25分位。
• 估值修复：本周各指数估值均有所修复，IH、IF、IC、IM仍处于价值区间，适合中长期资金配置。

市场情绪

• 成交量：市场成交量维持高位，日均成交额接近万亿元，反映投资者风险偏好提升。
• 限售股解禁：下周解禁市值为292.91亿元，供应压力较前一周显著降低，有利于市场情绪修复。

关键信息

• 政策支持：央行强调稳健货币政策，流动性充裕，支持实体经济。房地产行业多项利好政策出台，提振市场情绪。
• 市场结构：大小盘风格短期出现强弱转换，上证50与中证500比值回升，显示大盘股表现优于小盘股。
• 技术分析：上证50指数受制于MA60，沪深300指数短期处于压力与支撑之间，中证500指数或测试7月5日的压力位，中证1000指数短期震荡后或延续上移趋势。

投资策略建议

• 单边策略：继续持有IH、IF、IC、IM多单。
• 套利策略：暂无明确建议。
• 套保策略：暂无建议。

研究员信息

• 姓名：于虎山
• 学历背景：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士。
• 从业经验：11年期货从业经验，熟悉交易策略与量化交易，具备期货从业资格（F0272480）及期货投资咨询资格（Z0002746）。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。
• 招商期货不对报告信息的准确性或完整性作出保证，亦不对报告内容引发的投资损失承担责任。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应根据自身情况独立决策。

总结

当前市场在政策支持、流动性充裕、估值偏低的背景下，整体呈现震荡上移趋势。上证50与中证500等大盘指数表现优于小盘指数，市场系统性反弹增强。北上资金与融资盘持续净流入，反映市场情绪回暖。IH、IF、IC、IM估值仍处于价值区间，适合中长期配置。整体来看，市场仍有上行空间，建议投资者继续持有相关多单，关注MA60突破情况，把握市场反弹机会。