20181214-长城证券-法兰泰克-603966.SH-公司动态点评_收购顺利完成_协同发展可期_3页_588kb

法兰泰克（603966）公司动态点评总结

核心内容

法兰泰克于2018年12月10日完成对RVH与RVB股权的收购，通过法兰泰克奥地利控股公司直接持有Voithcrane 100%股权，标志着公司在特种起重机及物料搬运领域的重要布局。此次收购不仅增强了公司在中高端市场的竞争力，还提升了盈利水平，符合其国际化发展战略。

主要观点

• 收购顺利完成，协同发展可期：Voithcrane是特种起重机及物料搬运行业的领先企业，拥有先进的技术、专业的服务和强大的品牌影响力，其并入法兰泰克将带来显著的协同效应。
• 财务稳健，业绩增厚明显：RVH、RVB、Voithcrane三家公司2017年2月1日至2018年1月31日实现营业收入约2.89亿元，税后净利润约3,699.65万元，占法兰泰克2017年度净利润的57.97%。
• 行业高景气，盈利能力提升：公司Q3归母净利同比增长9.5%，现金流显著上升，产品毛利率较中报提升0.71%，显示公司盈利能力持续向好。
• 盈利预测乐观：预计2018-2020年公司净利润分别为0.76亿元、1.31亿元和1.56亿元，EPS分别为0.36元、0.62元和0.74元，对应PE分别为27倍、16倍和13倍，维持推荐评级。

关键信息

股票基本信息

• 当前股价：9.72元
• 总市值：20.51亿元
• 流通市值：9.04亿元
• 总股本：21,098万股
• 流通股本：9,299万股
• 12个月最高/最低价：13.37元/6.67元

盈利预测表

财务指标

估值指标

风险提示

• 宏观经济持续下行：可能影响行业需求及公司盈利能力。
• 行业竞争加剧：可能导致市场份额受到挤压，影响业绩增长。

投资建议

基于公司未来业绩增长预期及估值指标，维持推荐投资评级，认为未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间。

研究员信息

• 分析师：曲小溪、张如许、刘峰
• 联系人：王志杰、牛致远

公司评级说明

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
• 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间；
• 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间；
• 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

行业评级说明

• 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
• 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
• 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。