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法兰泰克（603966SH）公司事件点评报告

当前股价（元）63 总市值（亿元）23 总股本（百万股）360 流通股本（百万股）359

投资摘要

2024年8月27日，华鑫证券发布法兰泰克公司事件点评报告，给予“买入（维持）”评级。2024上半年（H1）业绩报告中，营收同比减少15.7%，净利润同比增长6.6%。投资要点包括：

🔎 ⚙ 中高端起重机渗透率提升

中国制造业升级带来物料搬运装备需求增长，欧式起重机渗透率提升，法兰泰克作为国内龙头，定位于高端市场，并拥有完整产品线和产业园区支持。

🌍 全球化战略高成长

2024H1海外收入占比达33.06%，同比增长显著，海外市场毛利率（35.92%）远高于国内（29.17%）。公司持续扩大海外团队与服务网络，计划海外占比5年内达50%，提升盈利能力。

🔥 毛利率持续改善

2024H1 综合毛利率达31.4%，同比增长10.29%，归母净利润增速达253%。毛利率上升主要系海外高毛利订单占比提高。未来随着海外扩张，利润率有望进一步提高。

🔮 盈利预测

预测2024-2026年营收约2300亿、2672亿、3144亿，对应PE分别为11倍、9倍、7倍，维持“买入”评级。

核心亮点

1. 海外业务驱动增长：2024H1海外营收占比33%，毛利率更高；未来海外占比目标50%，将主导收入结构。

2. 毛利率持续提升：国内外订单结构优化，高档位订单比例提高，助推公司盈利改善。

3. 国内布局与产能扩张：安徽产业园一期投产，提供智能装备产能，支持高端需求。

4. 短期业绩承压，长期成长空间充足：订单确认延迟影响H1基数，但毛利率提升、政策支持叠加本轮全球化机遇，成长性仍具潜力。

风险提示

• 海外拓展不及预期；
• 国内市场竞争加剧；
• 产能爬坡不及计划。

分析师：吕卓阳 等
团队洞察能力强，报告实用性突出，逻辑清晰，投资要素齐全，推荐明确，风险提示需关注实际落地执行情况。