20220327-华鑫证券-法兰泰克-603966.SH-发力智能化_打造细分龙头_5页_381kb

法兰泰克（603966）总结

核心内容

法兰泰克是一家专注于物料搬运设备及服务的高端起重机制造商，公司近年来在智能化和高端化方向持续发力，致力于打造全球领先的物料搬运品牌。公司产品包括欧式起重机、电动葫芦等，其中欧式起重机因其轻量化、高效率、低能耗等优势，在“碳中和”背景下具有显著竞争力。公司作为国产高端起重机龙头，具备进口替代潜力，并在制造业升级趋势中有望进一步扩大市场份额。

主要观点

• 业绩表现强劲：公司2021年营业收入达15.9亿元，同比增长26.2%；归母净利润为1.86亿元，同比增长20.1%。一季度归母净利润预计同比增长50%-60%，显示公司业绩增长势头良好。
• 产品优势明显：欧式起重机在能耗、维护成本等方面优于传统苏式起重机，满足下游客户对节能和高品质产品的需求。
• 智能化转型：公司重视研发，近三年前三季度研发费用率持续提升，从2.11%增长至5.07%。智能化产品已在酿酒等新细分领域实现突破。
• 盈利预测乐观：预计2022-2023年公司收入分别为19.6亿元和23.9亿元，净利润分别为2.39亿元和3.07亿元，当前PE分别为10倍和8倍，具备较高估值吸引力。
• 行业前景广阔：制造业升级与政策支持将推动起重机市场需求增长，公司有望受益于行业复苏。

关键信息

公司基本面

• 当前股价：8.25元
• 总市值：24.8亿元
• 总股本：300.3百万股
• 流通股本：300.3百万股
• 52周价格范围：7.38-17.85元
• 日均成交额：43.1百万元

盈利预测（单位：百万元）

财务指标

风险提示

• 原材料价格上涨可能影响利润
• 宏观经济周期波动可能带来市场风险
• 国际业务拓展可能面临汇率风险
• 新产品市场推广不及预期的风险

投资评级

• 股票投资评级：推荐（首次）
• 预期个股相对沪深300指数涨幅：>15%
• 行业投资评级：未提及，但公司所处行业受益于制造业升级，具有较强成长性。

结论

法兰泰克凭借欧式起重机的高效节能特性，在“碳中和”背景下具备明显竞争优势。公司持续加大研发投入，推动产品智能化和高端化，逐步拓展至新细分市场。在制造业升级和政策支持下，公司有望保持业绩增长，成为物料搬运领域的细分龙头。当前估值较低，具备投资价值。