20240829-浙商证券-金禾实业-002597.SZ-金禾实业热点问题系列报告二及中报业绩点评_业绩符合预期_如何看待三氯蔗糖的涨价高度_可持续性和业绩弹性__9页_528kb

金禾实业三氯蔗糖涨价分析报告节选：公司业绩中报显示，金禾实业2024年上半年业绩承压，净利润同比大幅下滑，但扣除非经常性损益后业绩环比改善。第三氯蔗糖价格近期从10万元/吨上调至15万元/吨，涨幅达50%，此举是基于市场供需平衡和行业自律考虑。三家主要厂商宣布九月起集体停产两个月，标志着行业从激烈价格战进入高质量发展阶段的转型。报告认为此次涨价具有可持续性：行业集中度提升（现有仅有四家主要企业），单边供给收缩3000吨，预期需求将达23万吨，缺口支撑价格水平维持在合理盈利区间。与以往价格波动不同，本輪涨价或将成就三氯蔗糖历史第一次中枢上移。从企业弹性测算，每吨涨价10万元预计带动公司毛利润增长10亿元，维持对公司的“买入”评级，2024-2026年净利润预测分别为103亿元、134.9亿元、152亿元，对应PE分档为115倍、88倍、78倍。合规性提示：报告期货行业需详读正文部分免责条款。