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食品饮料行业周报总结（2023年06月18日）

核心内容

本周食品饮料行业整体表现强劲，SW食品饮料指数上涨7.49%，跑赢沪深300指数4.18个百分点。行业分化中上行，头部企业竞争力持续增强，建议把握优质企业的布局机会。投资建议覆盖白酒、啤酒、软饮、调味品、速冻食品、冷冻烘焙、休闲零食等子行业，重点关注具备增长潜力和市场优势的龙头企业。

主要观点

• 白酒行业：茅台股东大会传递积极信号，提出“五大生态体系”，强调聚焦主业发展，全年营收目标增长15%，预计基建投资71亿元。行业分化中上行，头部酒企竞争力持续强化，建议关注高端白酒及地产酒机会，重点推荐泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。
• 啤酒行业：旺季到来，创新营销推动高端化。龙头啤酒企业通过多场景营销增强品牌影响力，如喜力赞助欧冠、燕京直播推广、百威与电子音乐节合作。建议关注青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、华润啤酒。
• 软饮料行业：加速平台化转型，积极孵化新单品。东鹏饮料计划打造平台型公司，香飘飘旗下兰芳园冻柠茶表现亮眼，成为柠檬茶赛道潜力新品。建议关注东鹏饮料、百润股份、香飘飘。
• 调味品行业：B/C端需求共振，行业恢复高度。千禾味业公布分红方案，预计Q2业绩回升，Q3-Q4有望实现双位数增长。建议关注海天味业、中炬高新、千禾味业。
• 速冻食品行业：受益于B端餐饮需求恢复和C端家庭消费粘性提升，行业景气度有望持续增强。建议关注安井食品、千味央厨。
• 冷冻烘焙行业：市场持续扩容，2025年预计达3518亿元。南侨食品5月营收增长5.82%，行业渗透率提升逻辑明确。建议关注立高食品、南侨食品。
• 休闲零食行业：以产品为基，渠道变革带来增量。全国零食量贩店超万家，建议关注盐津铺子、洽洽食品、甘源食品。

关键信息

本周市场表现

• SW食品饮料指数：本周上涨7.49%，相对沪深300跑赢4.18pct。
• 个股表现：涨幅前五为威龙股份（+26.20%）、顺鑫农业（+15.15%）、古越龙山（+14.88%）、百润股份（+14.77%）、舍得酒业（+13.83%）；跌幅前五为仙乐健康（-3.45%）、华统股份（-3.27%）、五芳斋（-3.2%）、仲景食品（-2.64%）、莲花健康（-1.76%）。
• 陆股通动向：持股占比前三为洽洽食品（20.56%）、伊利股份（16.13%）、桃李面包（7.99%）；持股市值前三为贵州茅台（1604.42亿元）、五粮液（476.62亿元）、伊利股份（297.46亿元）。

行业数据跟踪

• 白酒：飞天茅台批价2950元（原装）和2795元（散装），五粮液普五（八代）批价965元。5月全国白酒产量同比下降14.70%，但高端和中低端产品价格保持稳定。
• 啤酒：5月全国啤酒产量同比增加7.00%，36大中城市啤酒均价4.16元/罐（罐装）和4.96元/瓶（瓶装）。
• 乳制品：生鲜乳价格下降7.20%，酸奶和牛奶零售价分别为16.10元/公斤和12.47元/升，婴幼儿奶粉价格有所波动。

成本及包材端数据

• 肉制品：5月全国猪肉平均批发价19.14元/公斤，零售价15.04元/500克。
• 大宗原材料：大豆价格4774.21元/吨，豆粕价格3793.10元/吨，布伦特原油价格75.35美元/桶，塑料价格指数814.36，瓦楞纸价格2810元/吨，箱板纸价格3400元/吨。

上市公司重要公告

• 茅台：股东大会释放聚焦“酒主业”信号，2023年营收目标1467亿元左右。
• 泸州老窖：投资14.8亿元修缮文化遗产，提升品牌影响力。
• 水井坊：预计Q2业绩回升，Q3-Q4有望双位数增长。
• 山西汾酒：分红派息，每股派3.32元，共计40.5亿元。
• 老白干酒：分红派息，每股派0.3元，共计2.74亿元。
• 东鹏饮料：加速平台化转型，目标三至四年突破200亿元销售收入。
• 南侨食品：5月营收增长5.82%，计划使用募集资金进行项目投资。
• 百润股份：计划5亿元扩建生产基地，提升产能。
• 安井食品：BC端兼顾，预制菜发力可期。
• 千味央厨：受益春节后团餐宴席需求恢复。
• 洽洽食品：陆股通增持，业务发展稳健。
• 其他：包括威龙股份、古越龙山、香飘飘等公司也有相关公告发布。

投资建议

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 食品安全问题
• 市场竞争加剧
• 提价不及预期