20240602-华鑫证券-食品饮料行业周报_股东大会建立后市信心_期待端午前后动销表现_20页_766kb

食品饮料行业周报分析总结

投资建议
维持“推荐”评级，维持子板块推荐顺序：白酒＞啤酒＞休闲食品=软饮料＞速冻食品＞调味品＞乳制品。

白酒板块

• 建议重点推荐茅五泸+山西汾酒+今世缘+古井贡酒，关注洋河股份、迎驾贡酒、老白干。
• 期待端午节前旺季回款加码表现，以及地产政策增量对需求预期的边际改善。当前处于销售淡季，回款发货将于5月下旬逐步启动。
• 调研结果显示，贵州茅台持续护城河，强调品质、品牌和工艺；古井贡酒注重长期发展，省外市场潜力待挖掘；金种子酒执行“6+3+2”策略，巩固渠道竞争力。

大众品板块

• 短期：关注外资持续流入带来的业绩弹性，建议跟踪成本下降确定性较强的细分赛道个股，如洽洽食品、青岛啤酒、华润啤酒、涪陵榨菜。
• 中期：推荐四条主线：
  1. 成本下降确定性强：洽洽食品、青岛啤酒等；
  2. 低估值安全边际：伊利股份、养元饮品、承德露露等；
  3. 业绩确定性强：盐津铺子、东鹏饮料等；
  4. 超预期潜力股：中炬高新、安琪酵母、好想你等。

市场新闻与数据

1. 行业增长表现强劲：一季度白酒销售收入增长138%，贵州4月烟酒零售额增长124%，川酒10年利润增长198%。
2. 公司动态：
   • 贵州茅台挂牌促销53度飞天茅台。
   • 泸州老窖产能达17万吨，今世缘原酒产能将达78万吨。
   • 酒鬼内参产品价格上涨30%以上。

风险提示

• 疫情波动、宏观经济下行、食品安全、行业竞争加剧、政策变动及消费税风险。

分析师
孙山山、廖望州、肖燕南