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市场研究部证券研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于2015年4月17日至20日期间，中国及全球主要金融市场动态，涵盖A股、港股、股指期货、外汇市场、大宗商品、监管政策及宏观经济政策等方面的信息。报告由华融证券市场研究部分析师付学军撰写，旨在为投资者提供市场分析与策略建议。

主要观点

1. A股市场表现

   • 上证综指、深证成指、沪深300等主要指数在4月20日上涨，但中小板指和创业板指微跌。
   • 市场板块分化明显，国防军工、交通运输等板块涨幅居前，而计算机、医药生物等板块下跌。
   • 概念股中，高端装备制造、航母、一带一路等涨幅显著，而基因检测、智慧医疗等跌幅明显。

2. 监管政策动向

   • 证监会发布七方面规范两融业务，严禁开展伞形信托，强调合规和风险管理。
   • 证监会与波兰金融管理局签署合作备忘录，显示国际监管合作加强。
   • 新增股票账户数量大幅增长，反映市场热度，但提醒投资者注意风险。

3. 央行与发改委政策

   • 央行宣布全面下调存款准备金率1个百分点，释放流动性，利好银行、地产、有色等权重板块。
   • 发改委下调燃煤发电上网电价及工商业用电价格，促进节能减排和产业结构调整。

4. 海外市场表现

   • 全球主要股指多数下跌，希腊股市重挫约6%，德国DAX指数创自2011年以来最大周跌幅。
   • 美国三大股指均下跌超1%，欧洲市场整体承压，亚太市场涨跌不一。

5. 市场策略建议

   • 投资者可根据市场情况选择三种策略：持仓坚守、轻仓避险或期货对冲。
   • 市场情绪波动大，短期内可能出现暴涨暴跌，但长期看多趋势未变。

关键信息汇总

国内市场数据

股指期货

外汇市场

大宗商品

政策要点

证监会政策

• 规范两融业务，严禁开展伞形信托。
• 强调合规和风险管理，防止市场过度投机。
• 严肃查处新三板违法违规案件。
• 增加融券交易标的证券至1100只。
• 与波兰签署合作备忘录，推动国际合作。

发改委政策

• 下调燃煤发电上网电价约2分钱，工商业用电价格约1.8分钱。
• 推进工商业用电同价，逐步取消化肥电价优惠。
• 促进节能减排和产业结构调整。
• 强调对高耗能行业实施差别电价政策。

央行政策

• 下调存款准备金率1个百分点，释放流动性。
• 农村金融机构额外降准，支持“三农”和小微企业。

市场分析与建议

1. 市场情绪与波动

   • 市场情绪复杂，多空分歧明显。
   • 短期内可能出现暴涨暴跌，但长期看多趋势未变。
   • 杠杆资金风险较高，需警惕“多杀多”现象。

2. 投资者策略

   • 持仓坚守：适合长期看多或担心回调后买不回的投资者。
   • 轻仓避险：适合对短期波动敏感的投资者，可灵活应对市场变化。
   • 期货对冲：适合有能力进行对冲操作的投资者，降低市场波动风险。

3. 投资心态

   • 报告引用六祖慧能的故事，强调投资心态应坚定，不受短期市场波动影响。

投资评级定义

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• 本报告由付学军分析师撰写，具有证券投资咨询执业资格。
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