20170102-三星证券-Samsung_Model_Portfolio_Better_earnings_to_underpin_stock_market_gains_18页_1mb

报告摘要

Samsung Model Portfolio Summary (January 2017)

核心内容

Samsung Model Portfolio 是一份由三星证券发布的投资研究报告，旨在分析2017年1月的市场环境和投资策略调整。报告指出，全球市场表现良好，尤其是发达市场（DMs）和韩国市场（Kospi）在2016年12月和2017年1月均取得积极回报。市场整体情绪乐观，预计2017年第一季度股票市场将受益于改善的盈利预期。

主要观点

市场表现：2017年1月，三星模型组合上涨2.60%，跑赢Kospi指数43个基点。
全球宏观环境：自美国总统大选后，全球资金流向股票市场，尤其是发达市场。尽管存在一些风险因素，如新政府政策、英国脱欧风险和人民币贬值，但这些因素不会影响市场基本面，只会引发小幅回调。
盈利预期提升：主要经济体的盈利预期改善，特别是韩国MSCI韩国指数的前向EPS预期在过去一个月上升了1.5%。
投资策略：保持市场中性策略，但调整了行业配置，增加了消费类和工业类股票的敞口，同时减少了消费必需品和原材料的敞口。

关键信息

市场回顾

1个月：三星组合上涨2.60%，Kospi上涨2.17%，相对收益为0.43%。
3个月：三星组合下跌1.68%，Kospi下跌0.84%，相对收益为-0.84%。
6个月：三星组合上涨3.88%，Kospi上涨2.85%，相对收益为1.03%。
12个月：三星组合上涨3.30%，Kospi上涨3.32%，相对收益为-0.02%。

1月展望

韩国Kospi指数的1月目标区间为1,980-2,100。
尽管存在风险因素，但市场整体预期乐观，预计4Q盈利季将推动股市上涨。
投资者应关注新政府政策、英国脱欧进展和人民币贬值情况。

投资组合调整

增加的行业：消费类（从16%增至18%）、工业类（从13%增至14%）。
减少的行业：消费必需品（从7%降至5%）、原材料（从11%降至10%）。
股票调整：
- 新增股票：Pan Ocean、Coway、Ecopro。
- 删除股票：Wonik IPS、KCC、Lotte Himart、Samryoong。
- 增加敞口的股票：Samsung Electronics、SK Hynix、POSCO、Hyundai Mobis、Korea Investment Group、Mando。
- 减少敞口的股票：Samsung Fire & Marine、S1、Naver。

行业配置变化

消费类：Pan Ocean、Coway、Ecopro被加入，而Wonik IPS、KCC、Lotte Himart、Samryoong被移除。
工业类：增加了对消费类和工业类股票的敞口，减少了对消费必需品和原材料的敞口。
其他行业：金融、公用事业、能源等保持中性配置。

附录

报告包含详细的行业配置数据和各股票的表现对比，显示了模型组合与Kospi指数的差异及相对表现。
投资组合调整反映了对市场趋势的判断和对特定股票的看好或看淡。

总结

Samsung Model Portfolio 在2017年1月表现出色，跑赢Kospi指数。全球市场情绪乐观，主要得益于改善的盈利预期和稳定的资金流入。尽管存在一些风险因素，但这些因素对市场基本面影响有限。投资组合调整主要集中在增加消费类和工业类股票的敞口，同时减少消费必需品和原材料的敞口。报告强调了对盈利驱动的股票市场的关注，并对2017年第一季度的市场表现持积极态度。

展开完整摘要