20220824-国盛证券-星云股份-300648.SZ-单季度营收创新高_光储充检_推动迎来加速_3页_646kb

星云股份（300648.SZ）总结

核心内容

星云股份（300648.SZ）在2022年上半年发布了半年度报告，整体表现呈现显著增长趋势，尤其在第二季度业绩明显改善。尽管受到疫情反复、供应链不畅及原材料价格上涨等不利因素影响，公司盈利仍不及预期，但各项业务发展态势良好，盈利端有望在下半年得到修复。

主要观点

• 营收增长显著：2022年上半年公司实现营收5.58亿元，同比增长59.09%。其中，第二季度营收达到4.34亿元，同比增长89.26%，环比增长250%。
• 盈利能力改善：第二季度实现归母净利润0.25亿元，环比扭亏为盈，但上半年整体归母净利润为-0.07亿元，同比下降111.84%。
• 业务结构优化：
  • 锂电设备：上半年确认收入4.36亿元，同比增长45.11%，主要由化成分容产线交付带动。
  • 测试服务：上半年实现营收0.52亿元，同比增长55.95%，公司已控股星云检测，未来测试服务有望成为业绩增长的重要驱动力。
  • 储能及其他业务：上半年实现收入0.67亿元，同比增长299.74%，在储能、超充领域有较大发展潜力。
• “光储充检”超充站模式：公司与宁德时代合作推出新一代超充站产品，匹配大功率直流充电桩与高精度储能变流器，该模式在国内主要城市加速落地，有望推动用电后服务市场体验优化，成为公司新的成长极。
• 盈利预测：预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.51亿元、2.55亿元、3.61亿元，对应PE分别为54.1倍、32.0倍、22.6倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：新能源车行业发展不及预期及行业竞争加剧是主要风险。

关键信息

财务数据概览

财务比率分析

资产负债表概览

现金流量表概览

结论

星云股份在2022年上半年实现了营收的快速增长，尤其是第二季度业绩明显改善，扭亏为盈。尽管受到外部不利因素影响，盈利仍不及预期，但公司各项业务发展良好，特别是“光储充检”超充站模式的推出和推广，为公司未来业绩增长提供了新动力。预计公司未来三年将实现盈利稳步增长，估值逐步下降，维持“买入”评级。