20220708-东吴期货-动力煤周报_日耗进入登顶阶段_下游刚需采购持续进行_22页_2mb

动力煤周报总结

核心内容概览

本报告分析了2022年7月8日动力煤市场的周度表现，重点围绕现货价格、供需基本面、政策影响、行情展望等方面展开，指出当前市场处于供应充足、需求偏弱、价格震荡的格局。

一、市场回顾

1. 现货价格结构

• 产地价格区域分化：内蒙坑口价上涨至1000元/吨，陕西坑口价下降至1120元/吨，山西坑口价维持在675元/吨。
• 港口价格涨后回落：5500大卡港口煤价整体下降15元/吨，部分港口如秦皇岛、京唐港等维持稳定。
• 外盘价格涨跌互现：理查德兹港和纽卡斯尔港动力煤价格上升至360美元/吨，欧洲三港动力煤价格下降至365美元/吨。
• 进口煤价格倒挂：中高卡进口煤价格与国内煤价倒挂，进口商停止发运，市场资源以低卡煤为主。
• 期货市场表现：主力合约基差震荡走低，持仓量和成交量偏低，市场活跃度不足，操作上建议观望。

2. 库存情况

• 港口库存小幅回落但高位运行：环渤海九港日度总库存为2522.2万吨，环比下降33.8万吨，但仍处于近年高位。
• 沿海港口库存持续回升：55港口动力煤库存为5832.2万吨，环比增加148.8万吨；CCTD主流港口库存为6490.4万吨，环比上升119.7万吨。
• 北方与南方港口库存均上升：北方港口库存为4684.3万吨，华东港口库存为1353.8万吨，南方港口库存为567.8万吨，华南因降水多，水电发力，用煤需求偏弱。

3. 需求端表现

• 电厂日耗维持高位：沿海主力电厂日耗接近去年同期水平，长协煤保障下市场煤采购积极性一般。
• 非电用户需求偏弱：化工、建材等用户以试探性询价为主，实际拉运以刚需为主。
• 六大发电集团库存下降，日耗上升：库存量为1092.5万吨，可用天数为12.8天；日均耗煤量为85.15万吨，同比偏高。

二、供需基本面分析

1. 供应端

• 全国煤炭产量增长显著：1-5月累计产量18.1亿吨，同比增长10.4%。
• 主产区产能释放加快：内蒙、山西、陕西、新疆等地区产量增幅较大，鄂尔多斯煤矿开工率高达89.63%，在产煤矿242座。
• 政策推动增产保供：国家发改委强化长协煤履约监管，要求“欠一补三”，地方能源局也推动落实政策，确保产能释放。

2. 需求端

• 工业需求明显下滑：高炉开工率78.53%，环比下降2.26%；煤制甲醇开工率74.50%，环比下降3.53%。
• 水泥需求疲软：全国水泥磨机开工率52.07%，环比下降0.41%，部分区域因降雨影响需求。

三、行情展望

• 短期价格维持高位震荡：动力煤终端日耗进入登顶阶段，叠加发运成本上升，价格将保持高位。
• 夏季高峰后价格承压：电厂检修将导致需求阶段性下降，市场煤资源逐步宽松，价格面临下行压力。
• 外部因素影响显著：美联储加息、大宗商品价格下跌、疫情反复等宏观因素可能进一步压制煤价。
• 操作建议：动力煤期货合约交易活跃度低，建议以观望为主。

四、风险提示

• 利多因素：安监力度加强可能抑制产量，但政策推动产能释放。
• 利空因素：日耗回升、港口去库不及预期、需求恢复不及预期、政策强力压制等均可能对价格形成下行压力。

五、关键数据汇总

六、结论

当前动力煤市场呈现供应充足、需求偏弱、价格震荡的格局，政策推动产能释放与长协煤履约保障支撑供应端，但工业需求疲软与高温天气带来的自燃风险抑制库存去化。短期内价格或维持高位震荡，但夏季高峰过后，叠加宏观因素，煤价将面临较大下行压力。建议投资者保持观望，密切关注政策执行、终端需求变化及国际市场动态。