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建筑装饰行业周报总结

核心内容

2021年4月6日发布的东海证券建筑装饰行业周报指出，建筑装饰板块在2021年3月29日至4月2日期间整体上涨1.39%，跑输沪深300指数0.06个百分点。该板块在28个行业中涨幅排名第14位，显示其相对表现一般。其中，园林工程涨幅最大（+2.47%），而房屋建设则下跌明显（-6.41%）。

主要观点

• 行业景气度回升：3月份建筑PMI指标明显回升，建筑业商务活动指数升至62.3%，新订单和业务活动预期PMI分别为59.0%和68.1%，均恢复至年内高位水平。
• 低估值修复预期：当前建筑装饰板块PE（TTM）为9.44倍，位列A股倒数第三。分析师认为，在政策刺激下，板块估值有望修复。
• 子行业表现分化：各子行业PE（TTM）差异较大，其中园林工程PE为41.63倍，而房屋建设仅为6.18倍，表明板块内部存在较大估值差异。
• 重点推荐方向：建议关注低估值基建蓝筹（如基建央企、地方国企）以及“碳中和”主题板块。装配式建筑的成长逻辑未变，BIPV（光伏建筑一体化）对部分个股有短期催化作用。

关键信息

二级市场表现

• 建筑装饰板块周涨幅为+1.39%，涨幅在28个行业中排名第14位。

• 子板块涨跌幅：

  • 园林工程：+2.47%
  • 专业工程：+1.26%
  • 房屋建设：-6.41%
  • 基础建设：-1.06%
  • 装修装饰：+4.83%

• 个股表现：

  • 涨幅前五：北方国际（+58.09%）、中岩大地（+46.44%）、中化岩土（+29.50%）、中钢国际（+16.38%）、中铝国际（+15.20%）
  • 跌幅前五：乾景园林（-14.35%）、美晨生态（-11.15%）、杭州园林（-10.83%）、诚邦股份（-10.66%）、蒙草生态（-9.52%）

上市公司公告摘要

• 中国中铁：2020年营收增长14.49%，净利润增长6.38%，拟每10股派1.8元。
• 粤水电：2020年营收增长12.92%，净利润增长12.64%，拟每10股派0.65元。
• 北方国际：2020年营收增长16.19%，净利润增长6.39%，基本每股收益增长6.52%。
• 中国交建：2020年营收增长12.99%，但净利润同比减少19.02%，基本每股收益减少22.41%。
• 中国铁建：2020年营收增长9.62%，净利润增长13.64%，归属股东净利润增长10.87%。
• 华凯创意：2020年净利润由盈转亏，同比减少67.18%。
• 鸿路钢构：2020年净利润增长42.92%，营收增长25.07%，基本每股收益增长42.99%。
• 江河集团：2020年净利润增长168.78%，营收减少4.02%，基本每股收益增长170.97%。
• 东易日盛：宣布终止非公开发行A股股票事项，并与小米科技签署《终止协议》。
• 华设集团：2020年净利润增长12.5%，营收增长14.19%，基本每股收益增长11.7%。
• 中国中冶：2020年营收增长18.15%，净利润增长19.13%，拟每10股派0.75元。
• 中国化学：非公开发行股票申请通过证监会审核。

行业动态

• PMI指标回升：3月份中国制造业PMI和非制造业PMI双双回升，建筑业商务活动指数升至62.3%，表明行业景气度持续恢复。
• 绿色低碳建设政策：住建部就加强县城绿色低碳建设公开征求意见，强调发展绿色建筑和建筑节能。

风险提示

• 疫情超预期：疫情可能对行业造成额外冲击。
• 政策力度不及预期：政策支持可能不足，影响行业发展。
• 项目资金落实不到位：资金问题可能影响项目推进。

投资评级说明

• 行业评级：标配（未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间）
• 公司股票评级：
  • 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15%
  • 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间
  • 中性：未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间
  • 减持：未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间
  • 卖出：未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15%

分析师信息

• 吴骏燕：东海证券分析师，研究方向为建筑、建材，执业证书编号：S0630517120001

附注信息

• 市场指数评级：标配（行业指数相对上证指数在-10%—10%之间）
• 免责条款：本报告仅作参考，不构成投资建议，且不保证信息的准确性和完整性。
• 资格说明：东海证券具备证券投资咨询业务资格，提醒投资者选择合法机构。