20240316-国金证券-能源金属＆小金属周报_以旧换新_政策推行_稀土磁材有望受益_18页_1mb

本周市场表现

本周沪深300指数下降0.54%，有色指数上涨3.76%。个股层面，中钨高新涨幅达158.5%，浩通科技上涨149.3%；华阳新材跌幅较大，为94.9%，金力永磁下跌50.5%。

稀土板块分析

稀土价格总体下跌，氧化镨钕环比下降0.74%，氧化镝环比降6.32%，氧化铽环比降13.0%。短期需求淡季，磁材厂采购疲软。政策方面，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，预计至2027年提升稀土永磁电机需求，支持稀土价格上行。中长期看点海外矿供应瓶颈国内配额放缓，新能源和机器人需求增长。投资建议关注北方稀土（低成本优势）和金力永磁（业绩穿越周期）。

小金属板块动态

锑锭价格环比微降0.66%，库存上升；锡锭价格上涨12.0%，光伏和镀锡板需求支撑；钒氧化价格大幅下跌57.8%。海外锑矿供应预期收紧，光伏需求景气，青睐湖南黄金；锡相关企业可关注东睦股份、宝钛股份。

锂和钴镍板块

碳酸锂和氢氧化锂价格暴涨，环比分别上升305%和447%，但供给侧竞争加剧，锂价中枢下移。推荐天齐锂业、中矿资源（自给率高、成本优势）。钴和镍价格波动，电解钴和镍市场均价环比上升，但下游需求疲弱，建议关注华友钴业。

投资推荐

稀土：关注中国稀土、北方稀土、盛和资源；磁材：金力永磁。锑：湖南黄金；锂：天齐锂业、中矿资源；钴镍：华友钴业。

风险提示

供给超预期可能导致金属价格下跌；新能源产业景气度不及预期；宏观经济波动影响需求。